诱多失去了对象

股市涨到现在出乎所有人预料，根子还在于过度宽松的信贷政策。普通投资者在08年已经被训练成惊弓之鸟，于是筹码便集中于机构和大资金手中。本来只想做个吃饭行情，没成想搞成了大牛市。可此牛市的背景实在不乐观，所以要造出各种概念来，否则一肚子筹码如何交待出去呢？于是N大产业振兴计划来个板块轮动，经济复苏忽悠V型反转，通货膨胀劝说大家保值增值……归根结底就是宣传一点，此时不买遗憾终生，楼市自然也是如此。可是所有这些没有一点儿实际的东西，那就是上市公司业绩增长，因为根本就是负增长。如果筹码都在散户手中，肯定不会有这么多由头，都是屁股指挥脑袋的事情。

股市一开始涨的时候，上上下下都高兴，经济晴雨表吗，预示着经济的好转。随着市场不断纵深发展，信贷资金进入市场推波助澜，一颗威力巨大的定时炸弹开始启动。紧急刹车严格信贷管理，势必造成股市下滑，一方面直接融资渠道无法打开，另一方面信贷资金将遭遇危险。于是管理者陷入了两难境地，信贷监管政策不断打摆子，不敢名正言顺地贯彻下去。隐患越积越大，只能希望自有资本入市撑起整个市场。于是乎舆论进行造势，基金大规模发行，基金重仓股充当促进市场的主力。不过09年的投资者在去年洗礼之下成熟了不少，随着股指攀升，基金净赎回成为主流。还好有至少4000多亿的打新资金，近几日围绕着猎取打新资金，市场再次掀起了波澜。先是媒体披露上市企业存在这样那样的问题，其后是大肆宣传可能破发，再有就是深交所新股停牌新规。所有这些都在提示投资者打新风险巨大，可是再大能打得过二级市场中市盈率超百倍的800只股票？桂林三金市盈率与中石油差不太多，相对场内股票怎敢说风险大呢！奇怪吧。市场走势也是在吸引打新资金入场，可惜IPO发行太过连贯，昨天被哄入局的似乎不多。那就需要再等下一周期，最终能入局多少还要看运作结果。

泛滥流动性冲击楼市、股市，短期内可以掩盖许多问题。尤其是楼市飞涨，既解决了政府财政收入的窘境，更可以将一些见不得阳光东西掩盖起来。不过上海那楼房倒的不是时候，明目张胆的利益链条浮出了水面。上午通报的官方调查结果不意外，是否正确还需要权威人士解读。不过该结论直接导致了以下结果：不属于重大责任事故，无人将为此承担刑责；开发商仅承担违约责任，估计大不了退房而已；责任方为无权无势的施工队，无能力赔偿相关损失。事故原因定性意味着诸多监管机构逃脱责任，开发商责任也基本是最低限，买房者可能遭遇最大的损失（拿不到赔偿且还承担债务，未倒楼房买家则退房无望，二手房卖出也无望，套了）。尽管央视连篇累牍地揭示房地产黑幕，可是身在京城，能起多大作用，不敢寄予太大的希望。郑州雷人雷语的事件又如何？还不是白天休息、晚上继续施工，许多事情到了这个份儿上，体制内的方式几乎无解，这又是悲哀。

问题暂时被掩盖，并不意味着问题不存在，越积越深势必造成难以控制的爆发。楼房的最终属性是使用，当使用者无法承担费用时，自然会出现应有的调整。股票的最终依托是价值，当沦为赌博工具后，迟早会有付出代价那一天。当我们把楼市、股市的代价再一次试图由老百姓担负时，谁也无法预料结局是什么。如果说08年的楼市、股市调整由全体国民财富垫底的话，继续让国民财富承受今日之人造泡沫于情于理不合，没有人能够强迫自己为他人的愚蠢埋单，要么是更愚蠢，要么是太贪婪。或许这也是一种财富再分配的方式，只是希望普通投资者不要将自己的血汗钱作为他人分配的筹码。

经济是否回暖的重要指标是失业率的趋势变化，当然中国这一指标没有任何参考价值，始终在4%拉直线。欧美失业率并没有显示趋缓的迹象，这也是近期欧美股市中期见顶下调的主要原因，昨天欧美市场可以用暴跌来形容。失业引发消费需求减少，将进一步延缓经济复苏，会有更多企业和金融业面临二次打击。中国股市不为外围所动继续强势创反弹新高，这也不意外，唯有越是艰险越向前的华山一条道才能解脱困境。不过这次解脱的概率真的很小，不论如何利用成品油涨价之类调节经济数据（有人说成品价格“涨价如拉稀、调价如便秘”，不知未来石油大幅回调后，什么时候调价），对于未来前景的担忧能让多少居民存款涌入股市、楼市未尝可知。要知道80%的居民并未占据大多数财产，而极少数拥有多数财富者，会心甘情愿为他人埋单吗？除非被有关单位请去喝喝茶、聊聊天。

利用招商银行送股未到帐急速拉升，制造强势填权的趋势；凭借万科带动整个地产股走强。权重蓝筹股与二三线股不同，还是容易吸引散户接盘，而且从低位到现在的空间还不小。此外，融资融券与股指期货都为权重股筹码设立了退出通道。因此顶部区域的震荡并不可怕，可怕的是在调整过程中接下飞刀，而这种逢低介入的模式已经根深蒂固。不要成为被诱多的对象，实际上能够被诱的也不多，毕竟炒到了如此田地。大资金相互搏杀的状况很快就会上演，央票利率反弹，或许已经构成了某种信号。从股指的急不可待，从网络留言中的气急败坏，都已经充分感觉到了某些人的虚弱以及狂躁。顽固、一根筋不是只有坏处没有优点，可以最大限度地规避风险。

没人买就继续拉高。当诱多把自己忽悠进去时，站在山岗上，多少也是一种莫名的悲凉。不是不想调整，是怕，怕一发不可收拾。

程程

二〇〇九年七月三日