比拼定力的时刻

美股低开后再涨，主要得益于美联储位维持低利率政策，而且通过购买债券的方式向市场注入大量流动性。这自然引发了人们对于美元币值稳定的担忧，美元汇率大幅下滑。只是石油价格还是受到供求关系影响，未能追随美元下滑而出现上涨，其实这种背离的现象更值得我们深入思考。以通货膨胀的方式转嫁或者延后危机，这是各国政府常用的手段。但是在全球陷入经济衰退的情况下，这种手段能否有效存在不确定性。滞胀是比通缩更令人难以接受的，其带来的巨大社会问题将直接影响到社会稳定，法国爆发的全国大罢工不能不说是一个缩影。

昨天另外一则消息是商务部以《反垄断法》为由禁止可口可乐收购汇源果汁，许多民众拍手称快，认为这是一次保护民族品牌的胜利。相反一些学者对此提出了不同意见，而笔者也是认为政府该限制的没有限制，不该限制的又做得有些过分。汇源的老板愿意出售股份，可口可乐愿意高溢价收购（40倍市盈率），国内又没有人愿意以这个价格买入，果汁更非什么非完全竞争领域。想当初，国航费尽心思拖垮东航向新加坡航空增发，结果自己也退缩了，东航也陷入困境了，何苦来哉。能够高价套老外的事情我们以民族大义不做，反而为了一两件没有文物价值的铜制喷水兽首被他人宰了个一塌糊涂。面子，里子，孰轻孰重，抑或是打肿脸充胖子。弱弱地问一句：是不是可口可乐自己也在后悔当初高溢价购买汇源果汁？有人讲，商务部的禁止裁决拯救了可口可乐，似乎也有一定的道理。

这些天一直在谈如何辨别信息的问题，这里继续说说对博客留言的看法。许多开博者无法忍受留言中的污言秽语或不同意见，要么关闭博客，要么关闭留言。我则一直保持开放态度，因为留言本身就是人生百态的小舞台，从中可以收获很多，对于个人修行和心态培养也是帮助颇大。有些留言属于朋友间探讨，君子和而不同是最准确的描述。有些留言属于观点的交锋，认真读取会发现自己认识上的误区与死角。当然也有部分留言涉及人身攻击范畴，这其中也要区分善意与恶意两种。善意攻击主要源于博主自身的判断失误，观点误导以至于看客操作亏损或者失去了赚钱机会（其实看客本身也需要检讨自己依照博客炒股的思维是否正确，或者看看博主的大方向与操作模式是否注定会错过眼前机会或者注定要主动买套），通过留言发泄一下自然也可以理解。有些则是恶意攻击，主要是博主的观点直接影响到某些资金的操作，致使他们无法顺利达到目的。这些恶意的攻击可以采取诸多方式，抹黑法、栽赃法、无中生有术等等，当然也包括直接了当地问候别人的家人。人生百态，这是自然，其实经历过许多以后，也就会逐渐淡然处之了。某些情况下，这些恶意攻击反而可以作为判断行情走势的晴雨表。但凡留言中恶意中伤增多的时候，往往是短期趋势发生变化之际。想想那些持有大部分流通盘的庄家，即便是从最低点涨上来3倍，其帐面收益也不过2倍左右，成功将帐面收益转化为实际收益，困难之大非一般散户可以想象。熊市反弹就是这样，拉起来容易，派发起来难上加难。骂上几句难听的，再自然不过了。

其实经济状况从钢材价格管中窥豹，中钢协表示“钢材价格已跌至1994年水平，3月份我国可能成为钢材净进口国”。年初的钢材价格反弹，也仅仅是第一波去库存化之后，供应商补充材料所引发的，并不代表真正的消费需求复苏。然而铁矿石价格却再次上涨，让境外厂商占了不少便宜。在需求持续下降的情况下，要警惕有关原材料和产品很可能经历第二次去库存化。钢铁企业在今年会出现持续亏损，这也是危机逐渐深入的标志。近期波罗的海指数连续下滑，更是需求萎靡的真实写照，而航运企业再次陷入行业整体亏损的状态。

之所以在当前战略看空，主要还是基本面与推动本轮行情的资金性质所定。都在抄的底，肯定不是底，在整体经济衰退的情况下，股市形成V型反转的可能性微乎其微，美股也是如此。即便是经济开始好转，股市仍会提供投资者介入的机会，虚拟经济中的资金向实体经济转移的过程，就会提供很多机会，而且持股也比较安全。这就是笔者粗浅的投资逻辑，在相对安全的前提之下寻找适当的投资机会。对于股市在2000点-2400点之间的窄幅震荡，实在不需要过于计较其中的意义。只要掌握经济运行的基本大方向，就不会被一两天的波动而扰乱神经。美元下跌提供了有色金属价格回升的空间，但这种趋势是否持续值得怀疑，石油价格不涨反跌需要予以足够的重视。至于黄金类的投资，从商品属性上看一直处于供大于求的状态，从货币属性上看，除非未来出现大震荡，升值潜力也只是一般，这从几十年的走势上看，就可以得出这样的结论。

市场维持目前状态与管理层努力不可分，一泻千里不仅无法发行股票，而且会导致进入股市的信贷资金缩水，直接影响到金融体系稳定。利用发行大量股票型基金，特别是指数型基金，就能够托住权重股，自然也会让市场处于相对平衡状态。例如轮番启动银行个股带动银行板块稳定市场，这就是花最少钱办大事的经典之作。不过政府稳定的市场恰恰说明根基不稳定，最终还会在应有的支点上找到平衡，只不过现在还在可控范围之内而已。许多人认为在周二大阳之后会回踏5日均线，而事实是就不去回踩确认，勾引那些等待5日均线附近介入的资金追涨。股市就是在蹂躏投资者神经，很有意思的游戏。直到确认所谓突破之后追入，也就达成正果了。不过现在有能力追涨的中小投资者绝非泛泛之辈，让这些人入罄则需要多费周折，少数精明者还在不断啃噬着利润。只要有主心骨而不是依据短期波动随机操作，任他千般妙计，我有一定之规，现在需要的是定力。

程程

二〇〇九年三月十九日