干将发硎，有作其芒

1.前振子碰到个企业,感触到服装饮料等消费品上游的所谓原材料提供商一旦集中度提高寡头后，就无所谓周期性，就一典型现金流钱袋子！当然，寡头讲的是市占率，也就是今年的逻辑，前面小股票行情时候讲的是渗透率，还能有多少外部增量市场去拓展。

前面的铺垫，其实是想展开讨论，一个龙头企业估值的问题？其实就应该按股息率定价吧，因为寡头很少能谈成长了，但股息率定价的话估值也就是15-20倍了吧，不知道股票咋办，好像也不是太好的机会，只能年年搞波段……ps现在四十倍的龙头们难道以后还是要下来？中国的无风险收益很高的，现金流股息率型企业的估值没理由那么高才对，那没新增需求的 ，现在普遍四十倍的龙头们看来要回归。当然寡头找增量，要是有增量，40倍就合理了。

所以普遍龙头已经40倍的时候，市场就发生了分歧，这个就是最近市场的阿克琉斯之踵。

2.当然流动性问题就不老生常谈了！

3.说配置，国君所长黄燕铭2018年策略：1.消费的行情在上周已经结束；2.2017年剩下月份到2018年年初为A股周期股行情；3.2018年3300点不会破，现在是投资时间；4.2018年投资重点中型消费；5.2018年 重点推荐制造业TMT，制造业、TMT，这个顺序不能搞错。

大家都茫然，下一个热点在哪，他忽然振臂一呼我知道！

4.配置：之前的行情太集中，不可持续，揣摩上意，首先目标是要把行情扩散，题材股和周期股容易被带起啦。不过现在来看，资金还是比较犹豫的，周期确实开始有些动静了。 

后期关注广州《财富》全球论坛，将在12月6日-8日举行。主题会议， “全球金融的未来”、“出行的未来”和“医疗的未来”会议！似乎有点匹配我说汽车智能化、医疗大数据的产业大规模补贴政策等。

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