预期真的变了么！

先说周期股，前期市场逻辑聚焦在供给侧，但8月基建数据出来不及预期，周期股回调就开始了，感觉市场在等待9月固定资产数据落地，加之预期国庆前还有对房地产的调控措施，房地产作为周期之母，其预期对周期股也构成了压制，但如果国庆消息面真空，或者调控措施力度不大，那国庆后周期股应该还有一波，11月的PPP大会对周期也会构成支撑，但如果再上去估计就要做头了！

依旧看好黄金，核心是美元地位的弱化、数字货币的兴起；一方面是因为美元，关于美元指数的弱势评论很多了，特朗普交易终结啦，美联储鸽派啦，欧盟经济复苏啦，欧元区退出宽松预期啦，等等，不一而足，对不对？都对，但没有点中要害。窃以为美元弱势的核心要素在于全球能源供求结构的根本性转变导致的欧洲美元需求的急剧下降，尤其是美元在全球贸易体系中的流通及结算头寸功能的趋势性弱化，其唯一性已经不存在了。

另外，军工也是一个新的关注点，虽然让习惯了15倍估值的大伙们去关注50倍的“贵”家伙着实有点勉为其难，核心逻辑一方面是十三五的第四年，往往在军品订单采购上有个50%的提速，五年大概的分布情况是，前面三年大概是16%、16%、16%，到了第四年往往是26%！另外就是军民融合会议开了两次了，后面军改怎么走，中国重工复牌等都是小的催化剂！你说贵吧，要是过了元旦，那么往前看，算19年业绩的话，很多军工股就20倍了，当然这么瞎扣业绩，并且站在18年元旦算19年业绩，扯淡是够扯淡的！

另外，昨天就说消费才是弹性最大的项目，资产负债表开始修复，股市现在是底部，资产负债表修复大概需要3年，也就是2019-2020年大家会看到经济的明显回升，届时大多数人应该就能意识到牛市了。所以我说，明年也许消费起来的概率相当大！现在的消费股也许是个相对的低点，类似白酒、永辉之类，业绩增速好的渗透率低的，已经提前反应了。