风浪已过，重回升势

据不完全统计，A股这一个月完成的产业革命包括：半导体赶超美国；电动车替代燃油车；乙醇汽油替代传统汽油；锂云母替代矿石锂；盐湖锂替代锂云母；燃料电池替代锂电池；人工智能替代一切…… 我们好像进入了一种运动式发展模式，比如去库存的房地产，比如供给侧改革的钢铁和煤炭，又比如国家意志的新能源汽车和半导体芯片，至少资本市场的反应是这样的。也难怪，不听话的要么被抓要么被罚，只有扛着党章向前冲好像没什么风险。好事还是坏事？一片混沌中……

很多人问，虽然看短期醉卧阴跌浪，但长期还是梦盼牛市魂，核心逻辑其实无外乎，人民币在境内的购买力会下降，外贸不行，高房价透支民众的消费能力，不过我们会像香港新加坡一样，出现一个脱离实体经理的繁荣的金融市场，人民币外升内贬，最直接的会带来国内资产慌，还是买房子或是买股票，但房子因为没杠杆的话，还赶不上货币的贬值速度，所以只能追去更短更平更快的投资，就是股票或期货！PS：未来情景是这样的,有人花几千块钱,租了500W的物业,享受着,另一边业主还要苦逼的还银行贷款.而且很难脱手卖掉！

先说周期股，周期股的分歧比任何时候都大，乐观者说，脱虚向实、租售同权等政策，都是为了降低制造业成本，塑造中国核心竞争力。随着2017年企业盈利的改善，更新改造投资的冲动将会出现，2018年制造业企业的订单将会上升。2017年制造业企业的毛利率，受到上游价格上涨的严重挤压，而2018年，这一点将会显著改善。并且，我们知道在0607年的时候眉飞色舞是最好的弹性，但是呢在2012年之后的成长行情当中，券商股是最好的弹性，现在周期股已经重新成为了最好的贝塔。

悲观者例如中金固定收益研究，认为投资者对环保限产的理解发生了重大转变，环保限产政策落地依旧严厉，但商品期货价格却迅速下跌，投资者逐渐意识到环保限产实际上“供需双杀”的效果。就目前的情况看，虽不敢说期货还会继续大幅下跌，但市场短期想大举反弹的难度是非常大了。

个人觉得，周期股主要最近缺乏个催化剂，估计还是要等三季报，钢铁、铝，三季报前后应该还会有一次发酵。另外，最近很多人都在转徐小庆总关于市场的看法，作为徐总的粉丝，无脑转发下他的看法，上游机会不大，未来投资将变成一个稳定项，消费才是弹性最大的项目，资产负债表开始修复，股市现在是底部，资产负债表修复大概需要3年，也就是2019-2020年大家会看到经济的明显回升，届时大多数人应该就能意识到牛市了。所以我说，明年也许消费起来的概率相当大！现在的消费股也许是个相对的低点，类似白酒、永辉之类，业绩增速好的渗透率低的，已经提前反应了。

大势上看，虽然美联储缩表对中期市场产生一定不确定性，核心变量还是美元走势，短期影响需要观察。但盘口发现，银行止跌，白酒在酝酿继续上涨，所以可以预期50指数已经调整结束，接下来会震荡上行。考虑到如果周期股短期缺乏催化剂的话，以及未来经济最终还是由消费和科技创新拉动经济增长，那么类似汽车电子比如四维图新、消费可能会成为市场近期中流砥柱。