自在莲花座，须弥牛市根。

9月PMI创出12年以来的新高，显示经济内生需求和活力都保持了不错的韧性。同时PMI主要原材料购进价格指数继续大幅上行，接近前期高点，预示着9月PPI环比、同比可能进一步回升，那么高的PMI，上个月跳出来重贴极端悲观标签的卖方固收们又整体有点尴尬了…

另外，定向降准的影响，首先，此次定向降准，改先付费为报销加奖励，之前都是指定几个银行，谁谁谁降准，然后你们去完成支持小微企业任务，但往往央行很受伤，这些银行拿了钱转手就都给了房地产，最后央行成了背锅侠！现在是先干，然后央妈根据情况给你报销加奖励，比原来的先付费方式，影响要小得多。相当于这半年银行们不但拿不到钱，还得先往里搭钱，之前大家想的是，马上就有几千亿的资金到位，手头立马就宽松了，现在这个梦想破灭了，所以这半年手头肯定会更紧张。至于明年达标后从银行领取任务奖励，这都是后话了，首先你得把这半年对付过去。所以，对于债市和股市来说，应该是利好之后的预期未达标，原来的利好预期是100的话，现在政策出台，顶多也就是50，甚至连50都不到，问题是股市上已经反映了100的预期，现在恐怕不得不面临失望的情绪。所以整体中性偏乐观！

另外，说下房子，我们现在也是两大战略，一个是租售同权，一个是保障房市场建设，租售同权是德国模式，而保障房是新加坡模式，两大战略共同发力，确保房子在民生必须品这一端，尽可能的把购买价格和租赁价格降低。以后房子就会跟手表一样，多贵的表都有，但你要看个时间，几十块钱的也够用了。 ​​​​

从节后配置角度，银行股依然极度便宜，国庆期间银行H股大涨，工商银行H股更是突破12年横盘创下历史新高，所以下周开盘A股大概率也是快速冲高，不排除下周50指数会创新高！另外，消费领域有“十一黄金周”、京东购物节、淘宝“双十一”等年内重头戏，后期消费也许是到了一个中期参与的时间点，04-07年消费只是经济复苏的结果，现在消费不仅仅是经济复苏的结果，而且是经济复苏以后持续增长的推动力，04-07年消费占中国GDP不过30%，而现如今消费占GDP已经60%左右。并且，现在银行地产信贷（需要全款买房）全面卡死的情况下，明年信贷结构上消费贷款会上来估计也是信贷套利的必然了，哪怕从数据上看，可能后面也会解读到消费数据的上升，比如旅游、教育类的消费信贷。另外，新经济领域，bat已经对新经济形成了头部效应，现在要谈创业，是越来越难了，头部话趋势下，绑定大腿在细分领域成为bat布局的企业肯能会享受先发优势，比如汽车智能化的四维图新、金融信息里的恒生电子等；另外，光伏的业绩确定性不可忽视。

昨天晚上后面听了一些卖方的策略会，没啥新意，

无非建材类的还是说，北新建材、中国巨石、福耀玻璃，有色板块提到刚果金雨季+特斯拉低于预期，股价回撤是钴的上车机会；赣锋等依旧是一线龙头，确定性上看，还是继续选赣锋等一线；电解铝板块依旧是首选，虽然不像水泥煤炭今年业绩兑现，先炒作成本推升，过了10月后库存拐点，金属价格开始上涨，神火股份、中国铝业；煤炭扯到中国神华 露天煤业 陕西煤业；钢铁说韶钢的确定性很强……………

最后总结下，本次定向降准在我看来算不上大的利好，但是已经造成部分投资者人心躁动，风险偏好上升，预期会带来股市走强两三天，投资者会去追捧银行、房地产、保险甚至券商股，从而带动指数上涨，提振市场情绪。两三天后，定向降准政策对市场的刺激逐渐消失，继续回归基本面选股的策略！