【毅言一语】早评06-21

上周仅有两个交易日，但所产生的影响或比普通交易周更为明显。在消息面未出现明显重大利空，并且外围股市节节走高的情况下，以创业板、医药为首的近期强势股开始大面积杀跌。周五，这种前期强势品种快速回落的现象大面积蔓延，并带动主板大量中小盘股跟随破位。尽管有银行、保险死撑，但依旧改变不了指数震荡走低的弱势运行趋势，可用无可奈何花落去来形容当前大市。并且，这样的走势也彻底粉碎了技术流派关于双底的猜想，悲观之下，周末的各路评论分析纷纷改口。而从客观上来讲，本无利空，甚至是有些许的利好传闻，A指的接连走低再度验证了中国宏观经济的确是出了大问题，或许在相当长的时间里，这些问题都将无法解决。而对于指数，在没有看到任何实质性的政策支持和宏观经济向好迹象之前，我们都判断为震荡下跌的熊市行情，而这样的行情下，避险是头等大事，是否会存在间或性的技术反弹，那都不会改变整体趋势。

对于目前市场所表现出来的大小通杀局面，尤其是在药价传闻下导致的“最防御”品种的大幅杀跌。乐观的观点认为，超级强势股的回调，往往是调整行情步入最后阶段的重要标志，资金流向的转移，大蓝筹此起彼伏的护盘，蕴藏着巨大的机会。而悲观的观点认为，以创业板为代表的所谓强势品种，其前期的强势实质上是市场游资利用资金优势在局部区域营造的一种假象，在整个市场估值重心不断下移的情况下，这些股票出现下跌只是早晚的事情，目前看，这个过程还远未结束。因此，在当前环境下，我们切不可胡乱去猜测所谓的价值洼地在哪里。银行、地产、钢铁自去年8月以来持续下跌，平均跌幅超过40%，产生技术反弹是很正常合理的行为，在没有任何业绩向好、政策扶持的背景下，没有理由认为它们价值低估或者具备了投资价值；而新能源、节能减排概念、生物医药等具有明确政策扶持的品种近期大幅补跌，也不能说它们就如何高估了。毕竟对于未来的业绩成长空间，还没有谁能判断的出来。所以，我们说当前市场依旧处于为未来宏观不明朗、政策效果不明确的偏悲观的宏观背景下，指数的调整是大概率事件。至于短期的涨与跌，那都是次要的。

从技术面上来看，前几周的震荡使得短期均线快速修复，并且一度走平甚至多头排列，但随着指数的弱势运行，60分时均线再度拐头成空头排列，重心继续下移，对指数显然构成压力。日K线上，沪指在28个交易日始终未能收复500日均线，继反弹无力后，恐将引发机构新一轮的出货潮；成指则于上周再度跌破500日均线，三次冲击均未站稳，势必也带来信心上的打击。因此，对于短期而言，我们认为2481将成为薄纸一张，一击即破。至于何时止跌，待政策。