【毅言一语】早评06-11

A股市场未能延续周三强势上涨的趋势转为小幅调整，由于传统蓝筹并不具备资金、政策和估值的支持，金融、地产等权重指标股走势乏力，部分个股甚至回吐了周三的涨幅，令盘中一度出现明显的高位减持迹象。如果从多头角度来理解，这是宏观数据公布前的谨慎回探；而如果以空头角度来看，这又是比较明显的冲高受阻，反弹失败的例子。至于周五走势如何，我们认为，在世界杯开幕、宏观数据披露和小长假面前，市场延续多年以来的假日效应的可能性较大，即维持震荡上涨的概率偏高，较悲观一点，继续维持窄幅整理。

农行顺利过会，市场的压抑情绪得以短暂释放，部分提前获得消息的资金则顺势做多，其次是出口数据的超预期增长，为市场注入了走强的借口。但这些并不是重要，重要的是A股市场信息不对称情况似乎越来越严重，这样的后果就是造成了游资与机构的对抗，反映在股票上就是两极分化的严重。农行作为服务“三农”的重要主体，其成功上市是今年资本市场上的重要事件之一。面对目前国内外不太乐观的经济局势以及走势趋弱的市场，国内股市的“政策市效应”或将再度体现。表面上均支持市场继续走强，但有一点重要的是，机构是否真的在拉升大蓝筹？

从周三收市后的公开席位成交回报来看，将中信银行、宁波银行拉升至涨停的主要席位是游资，机构不仅没有参与反而趁机逢高减持。这样的成交结构也就注定了反弹无论空间还是时间都会十分有限。而从周四盘面来看，与周三完全呈反方向。周三拉动指数的金融、地产、钢铁等蓝筹在周四全线下跌，而周三下跌的创业板和部分中小板个股周四则全线大涨，市场投机性几乎达到顶峰。这些小盘股，流通盘小，便于操纵价格主力不惧机构打压，甚至机构本身由于方便炒作老鼠仓可以大获其利也乐此不疲，新兴产业政策连连令该板块短期估值天花板不明显，股民只要看到赚钱效应就不管三七二十一前赴后继杀进杀出，尤其是最近投机创业板和次新股的频率增加，大有将投机进行到底之意。但我们断言，这些疯狂的博傻不久便有人要买单，当前这些高估值小盘股正处于击鼓传花的末期。而一旦这些小盘股价格崩溃，对股指的影响力也不可小视。这也决定了股指不具有反弹空间，大概率事件依旧集中在箱形整理结构中。

因此，建议投资者不要盲目追涨小盘股，尤其是部分高价品种，一旦风险释放可能会是无法承受的后果。出于乐观的考虑，我们依旧建议投资者采取防御性的投资策略，即配置新能源、新医药和老牌中医药类个股。周三我们建议买入的天坛生物600161，周四建议买入的孚日股份002083，持有观望。新增建议科陆电子002121。