【毅言一语】27日操作提示

在周末消息面继续对地产投机进行调控的背景下，周一市场继续呈现出震荡调整的走势，这也充分证明了目前市场所存在的估值泡沫和资产泡沫，弱势特征及调整趋势并非朝夕就能扭转。冀望过气蓝筹率领指数反弹，与年初叫嚣尘上的风格转换一样都将被市场证明是一个伪命题。从涨跌情况来看，新价值行业与题材股齐头并进，西藏区域、传播与文化题材与生物医药、新能源领衔上涨；而跌幅前列，则是典型的泡沫品种，最大的风险泡沫创业板首当其冲，保险、券商、银行等传统蓝筹跌幅居前，而成渝经济区等部分区域经济概念伴随下跌。传统蓝筹因估值泡沫而下跌属政策紧缩和经济结构调整外，部分题材股则是纯粹投机炒做过度造成大幅下跌，表明当前题材股分化开始加大，投机赢利空间将再度面临被压缩。短期内这种风险释放可能会加剧，那么在投资思维方面，则必须谨慎起来。

从盘面来看，权重不仅没有摆脱低迷，反而更多的行业个股进入到下行通道之中。一方面，关于地产方面的后续政策措施仍在不断陆续出台。证监会将采取措施，联合国土资源部，加强对房地产企业融资的监管。中国银行公布了房地产信贷管理措施，严格限制各种名目的炒房和投机性购房，原则上暂停发放第三套及以上住房贷款，对于存量房贷的利率也将按比例上调。在这种状况之下，地产股在上周构筑了短期平台超跌反弹后，再度进入到向下破位的形态，并且有加速下跌可能，提醒投资者高度警惕招保万金的杀跌辐射。受到牵连的银行股则在农行即将IPO、建行将巨额再融资等消息打压下也整体弱势。就表面上所有的技术信息均支持金融地产钢铁的进一步大幅下跌，但有一点值得投资者留意的是，高通胀实际到来，已经刷新历史价格记录的油价却并未支持石油石化的股价，反而两油与地产金融联手下跌，这就不排除了刻意杀跌的可能性。因此，就这一点来看，周二即使是出现了以两油为龙头的技术反弹也是合情合理之事。问题是，假设出现反弹，投资者该做何决策？

另一方面，前期对市场活跃形成较大贡献的中小盘股也出现明显回落，在持续的风险提示和持续的超高溢价发行的创业板开始走弱，4只创业板个股跌停，30只跌幅超过4%，随时面临全面暴跌的可能。而部分随创业板一起热炒的次新中小板个股也同时出现暴跌，相信随着风险释放进入到当前阶段，小盘股和高价垃圾股的杀跌将更为严重。这方面，建议投资者及时减仓，回避潜在风险。

我们认为，当前资金面持续紧缩，而众多大盘蓝筹在2009年的利润是建立在纯粹资金投入和资金推动背景下，传统周期蓝筹股已经成为后期市场做空的主要动力，也是最大的风险源头。而化整为零的资金只可能依靠信息题材和非周期防御行业进行快速套利，造就了目前中小盘股和新价值产业的大涨。而在机构方面，截止上周，根据天相投顾计算，基金持有金融、保险业的市值占净值比重从去年四季度的19.48%下降到16.68%，降低2.8个百分点、持有采掘业的市值占净值比重从8.03%下降至5.05%，降低2.98个百分点；持有金属、非金属的比重从7.4%下降至5.08%，降低2.31个百分点；持有房地产的比重从3.86%下降至3.51%，降低0.36个百分点。对于后市，许多基金仍然不看好已经快到白菜价格的大蓝筹。哪怕经济数据对周期性行业形成支持。随着更为严厉调控措施的出台，房地产等对资金依赖较高的重资产行业有可能受到进一步打压，而作为经济结构调整的主要方向，战略新兴行业以及创业成长型公司有望成为新的经济增长引擎。因此，我们可以这样理解，A股市场结构性调整正式开启。

而在这种新的市场结构、新的投资思维和新的价值体系下，个股风险将会显得非常的突然，赢利渠道也将相当狭窄。建议投资者能够及时兑现收益，以短线投机为主，同时控制好持仓变动。投资策略方面，医药、新能源明确获得了资金与政策的双向支持。我们建议的个股跟踪方面：600884杉杉作为国内电池材料业务最完整，产业链分布最广的上市企业，并且公司正在着手研制磷酸铁锂电池，致力于实现产业链的一体化。我们在18.00附近推荐后，股价或受限售股解禁等因素影响，上涨趋势有所停滞，但从目前走势看，市场对这一利空已有所淡化后，不排除后市补涨可能。