【毅言一语】28日操作提示

在经过短暂的休整后，周而A股市场再次大幅杀跌，盘面再现普跌局面，大量中小盘股和题材股的暴挫使得恐慌性抛盘有所显现。而尽管盘面跌幅较大，但下跌实质已经开始发生转变。即早已确定了进入中期调整的大盘蓝筹尽管跌破平台，但跌幅开始收窄，表明风险释放进入到相对末期。真正领跌品种则是严重高估的次新股和部分题材股，说明在市场下跌性质已定的情况下，各路资金开始陆续撤离，锁定利润。如果说是资金的流向发生转变，那么按照急跌必有急弹的规律，周三就存在着技术反弹的可能。这一点上，与4月19日、20日的走势有异曲同工之处。

不同的是，当前所面临的政策环境和政策压力完全不同。新华社对楼市调控的评论显然透露出管理层的意图，而由此前的“遏制房价过快上涨”转为“引导房价回落到合理区间”的观点表明房价下跌才是解决目前经济结构和社会矛盾的令人较为信服的方法，对地产、银行继续构成压力；另外，央行表达出关于通货膨胀和资产价格泡沫的担忧，并提出了有加息的可能。对市场的压力不言而喻。而我们认为，这些信息和观点早已为众机构所预期到，就连普通小老百姓也知道紧缩政策和通胀压力，只不过在自欺欺人之后突然转变口风，表明了当前这些矛盾和泡沫已经处于非常严重的边缘。因此，产生快速下跌就不足为奇。事实上，我们在今年1月就已经提醒过投资者，中期调整趋势成立。而导致市场暴跌的另一个因素就是欧洲债务危机可能无法收场，或将带来第二次金融危机。希腊、葡萄牙遭标普下调评级，欧元区糟糕的经济可能会导致欧元的崩溃。投资者担忧经济前景而产生积极的防御行为，危机意识的蔓延正好也就促使了股指的大跌。

与我们周二的疑问一样的是，石油石化原本就于目前泡沫压力关系不大，但恰好是它俩的大跌拖累了指数，在其他权重指标股弱势震荡的背景下，带动大量的二线蓝筹补跌，又具有典型的矫枉过正的特征。我们说，市场下跌对所有二级市场参与者来说是有利的，但这样的恐慌性蔓延则是不利的。相信情绪宣泄过后，技术反弹也将随时展开。当然，与我们此前观点一致的是，反弹仅仅是技术上的，并不会改变A股市场中期下跌的趋势。震荡下跌才能有效缓解各方矛盾与压力。

技术面上来看，周二的大幅杀跌是建立在前期暴挫后针对年线争夺确认突破有效后的加速下跌行为。不仅打破了近期的调整态势，更是直扑2900点，继续拖动市场重心下移。大盘杀跌动能依然强劲，后市抛压压力显得较重。周线已经形成典型破位、月线则依旧围绕在窄幅区间内运行，将使得股指不大可能出现连续大跌的情况。而对于以驱利性为本质的交易资金来说，只要市场能够维持短期平衡震荡，那么投机机会就不会放过。周二盘中，部分新能源、低碳经济和医药股依旧强势，表明了机构资金对此类主题投资品种的大力支持，一旦产生一定幅度的反弹，此类品种必将会是龙头。而大盘蓝筹，由于缺乏资金推动，即使反弹也将表现为相对强势的震荡。

投资策略方面，如遇技术反弹，则继续减仓，降低仓位在6成以内。而从价值和科学投资角度来看，医药、新能源依旧被机构所认可，有望展现出相对强势走势。