信托型私募基金兼具规范与灵活性

当前市场热点转变迅速，普通投资者很难把握市场脉搏。那么，投资者能认同披上合法外衣的信托型私募基金吗？

杭州兴诚与上国投共同发起设立的上投－蓝宝石(兴诚)证券投资集合资金信托计划运作架构与开放式基金类似：由上国投作为受托人负责交易监控，杭州兴诚作为投资管理人负责投资，建行上海分行为该信托计划的托管行，负责资金托管清算及项目管理资金划转。该信托计划成立后的第一年属于封闭运作期，其间客户不能提前赎回，一年封闭期结束后，客户可以随时赎回。

杭州兴诚投资管理有限公司的团队基本来自上海，复旦大学资本与证券研究中心研究员钱东升教授担任投资总监，原中银高级分析师曾卫青担任投资经理，朱耀鑫与左加荣担任分析员。

与大部分公募基金1000元起的认(申)购金额相比，该信托计划的门槛显然要高出许多，其总募集规模为1亿元，而单一客户认购最低不得少于200万元。

一家精细化工有限公司一直有资金想进入投资领域，自身也在做股票投资，但是业绩起伏比较大。这次，他们认购了300万元兴诚的信托基金。该公司老总告诉记者：“信托型私募基金兼具了公募基金的规范性与私募基金的灵活性，没有持仓限制，可以及时规避风险，不至于无法在大跌时无法抛出手中的筹码。”

8月16日，上投－蓝宝石(兴诚)证券投资集合资金信托计划募集结束正式开始运营，大部分客户来自浙江。尽管截至10月30日，这只基金收益回报率仅为1.19％，但韦杰对未来业绩充满信心。

“听党和政府的话准没错！”韦杰说这就是兴诚的投资哲学。

6000点关口，还有投资机会吗？

“不好意思，我临时接到上国投（上海国际信托投资有限公司）的电话，要去上海谈点事情。”韦杰原本与记者约好10月12日采访，不料采访前半个小时，他匆匆给记者打来电话更改时间。

“我们想继续发行第二期信托基金计划，得赶过去与上国投谈谈，现在大盘这么高的点位我们发行新基金合不合适？”前一天10月11日，上证指数以5913.23点报收，当日涨幅2.46％，距6000点大关一步之遥。几天之后，上证指数摸高到6124.04点。

“无论什么点位，个股的投资机会肯定存在。”韦杰希望能持续不断地推出信托基金计划。

在韦杰看来，除非出现某一个诱因，否则大盘还会继续创新高。“利息几乎已经加到正值临界点了，今年这么多次加息，几乎都成了诱空。除非管理层出台一个相当严厉的政策，不然每一个政策都无法成为压跨骆驼的最后一根稻草。何况老百姓对经济政策不是很敏感，只要不出现老百姓大量赎回基金的情况，基金的钱永远都得在市场里，大盘就不会大跌。”

相比之下，韦杰更关注的是社保基金与保险基金的动作，“因为他们不像公募基金那样有80％的持仓限制，如果他们大幅减持，大盘大跌的可能性就很大。”

当然，6000点与以前的操作方式肯定不一样了。“以前我们发行的信托基金，风险控制系数可以达到0.8，就是说可以容忍20％的亏损；而现在大盘在高位，我们新发行的基金风险控制系数达到0.9，就是说不允许10％的亏损。这么高的点位，我们将更多地进行‘短、准、快’的操作，回避长线投资。”

“听党和政府的话准没错！”韦杰说这就是兴诚的投资哲学，“比如十七大召开，农业板块肯定有利好，于是我们在8月底9月初就已经布局北大荒（600598）。果然，在一个多月后的十七大期间，北大荒的股价就已经涨了50％左右。我们会更加关注宏观政策，从中把握投资机会。”

本文截稿前的10月30日，韦杰向记者透露，他们正加紧筹备第二期信托基金发行的事情。“市场经过这么几天的自身调整，很多股票价格跌到‘5.30’之前，比我们想象的还低，投资价值凸现。很多机构都形成共识，认为下一波的行情不仅是创新高，而是前所未见！”

（编辑：周彦，电子邮箱：zhoucancan@hotmail.com）