最近人民币面临较大的升值压力，个人判断在今年第二季内人民币就会与美元脱钩，到年底可能升值5%，到1美元对人民币6.5元左右。理由如下：

1．  人民币自2008年7月底以来实际上采取钉住美元的政策，当时跟现在的汇率都在1美元兑换6.83美元的水准，已持续超过20个月。应该算是应付国际金融危机的过渡性措施而非回归到固定汇率制度。如今中国的经济担心的不是增长过慢而是过热可能引发的通货膨胀，人民币汇率应该回到依据基本面，随市场有较大波动的正常时候。

2．  从基本面来看，今年前两个月对外贸易恢复高速增长，虽然有基期较低的问题，但是订单的回升势头明显，厂商担心的是找不到工人来完成订单的问题。最近商务部、工信部正在对劳动密集型行业进行压力测试，以期厘清人民币汇率的变动，将对出口企业造成何种影响，这一信号更加大了业界对人民币升值的预期。

3．  中国进口原料加工出口的比例占出口总额的一半以上，由于人民币升值也会降低进口原料或半成品的成本，因此对出口的影响不如想象中严重。假设人民币一开始对美元的汇率为6.83:1，国内加工成本为20%，进口原料或半成品1000万美元折算成人民币为6830万元，国内加工成本为1366万元，那么出口产品的总成本为1200万美元。假设随后人民币升值5%，即汇率改为6.50:1，其同量的美元成本折算成人民币将减少到6500万元，国内加工成本仍为1366万元，那么，产成品成本则为1210万美元，其总成本上升了0.83%。

4．  在国际金融危机期间，中国的经济增长率2009年还可以达到8.7%，显著高于其他国家。汇率代表一个国家的整体经济实力，经济复苏以来欧元与英镑兑美元贬值源自其高财政赤字的问题，但东亚各国的本国货币兑美元都明显升值7%以上，金砖四国的其他三国，巴西、俄罗斯与印度的本国货币对美元分别升值25%，15%与11%，唯有人民币汇价保持不动，自然加重了美国为首的其他国家要求人民币升值的压力。美国总统奥巴马想在5年内将美国出口加倍的想法，也只有在人民币升值下才有点机会达成。

5．  2月份的CPI同比增长2.7%, PPI同比增长5.4%,国内通货膨胀压力已经加重。人民币升值可以降低进口物价，可以缓解通货膨胀压力。先让人民币升值，可以延缓提高利率的时间，在人民币不升值的情况下国内利率提升的幅度将更大，而更高的利率所产生的国内外利差，会进一步加高人民币升值的压力。

6．  2010年的施政重点在调结构。人民币升值可以降低宏观经济增长对出口的依赖程度，强迫政府与民间企业努力促进内需增长。

7．人民币升值提高了人民币的国际的购买力，使中国投资者在国外能较容易地进行企业并购、开设公司和建厂。目前在许多行业存在大量的剩余资本涌向房地产，形成房地产泡沫，而人民币升值将可以引导这些资金对外投资。

在国际热钱紧盯着人民币可能升值的情势上，启动升值的决策宜早不宜迟，也不排除一次性大幅升值的可能来抑制热钱投资。建议近期要做国外投资者可暂缓等待人民币升值后再启动。股票投资选择进口行业优于出口行业，外债高的公司也可减轻财务负担，国际旅游业也会因以人民币计算的团费下降而生意兴隆。

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