3.顺势而行——投机交易的策略

  虽然在股指期货市场上只有卖空、卖空这两种交易方式，但是由于股指期货价格在每日每时不停的变动，所以投机者很难去准确的预测这种频繁波动的价格，也就是说投机者面对如此诡异的价格仅仅依靠简单的判断两个方向的这种投机方式常常面临着巨大的风险，这也成为股指期货常常被诟病为“风险大”的一个原因，因此，向我们这样的交易者要想在股指期货市场上有更大的胜算，常常需要根据形势的不同而借助一些交易策略。

     速战速决——当日交易法

   这是一种在交易当日就完成投机交易的一种交易策略，即在当日内将股指期货的头寸予以了结。常常会发生这样的情况，有时股票市场在一天之内的波动幅度相当大，而由于保证金带来的放大效应，导致股指期货市场的波动幅度更大。这个时候，投机交易者可利用这种短时间内的价格波动进行投机，如果当日没有获利机会，则这些投机者也会在当日将头寸予以对冲了结     

当日交易法是一种什么样的投机策略？

  当日交易法一种短线操作的投机策略，适用于大势不明朗的情况下，并且主要采取这种策略的是交易所的交易商。

追涨杀跌——顺向交易法

  这种投机策略是是指当投机者预测股票价格将会上升，即买入股指期货合约，当股票价格果然上升后，投机者往往卖出合约可获得价差；当投机者预测股票价格将会下降，即会卖出期货合约，如果投机者预测准确，则投机者可买入期货合约获得价差。这也是普通投机者在市场上经常采用的一种交易策略。

头寸建立后就等于高枕无忧了吗？

  顺向投机者一般会运用一些其他的措施，如侄孙委托来防范价格不利时所带来的损失。例如当持有多头是，就可以进行低于市价的止损委托交易；反之，当持有空头是，就进行高于市价的委托止损交易。当然，止损价格不是一成不变的，是根据股市行情不断的变化。

反其道而行之——逆向交易法

  有时候投机者会反其道而行之，当期货价格可能因其他交易者的超买超卖而偏离投机者已开始就预测的价格，这时投资者不会再使用正向交易法，而是采用逆向交易法。

比如说当股票价格一路上张，但是随着更多的交易者大量的购买，价格可能会由于大量的超买而最终下降，而投资者这时可以改变策略，卖出期货，未雨绸缪。

反之，如果股票价格一路暴跌，但是塞翁失马，因知非福，如果更多的交易者将股票抛出，价格更趋于下降，但抛售到一定的程度后终会出现价格的反弹，可能与投机者已开始的股票价格的预测出现偏差，此时投机者可以买入股票期权合约。当然，如果这种策略与正向交易法这种策略相互结合，也许效果会更好。

  4.基差交易和价差交易

  实际上，在有效的市场上，价格很难预测的。美国的几位学者曾经作过一个著名的试验，他请了几位经济学家选几支股票，这些经济学家经过一系列的分析，最终选出了几只股票；随后，这几位学者又拿来一只猴子，随机的选了几支股票，结果一年下来，经济学家和猴子选择的股票的收益率近乎相同。

掌握着专业知识的经济学家尚且如此，更别提一般的交易者了，普通投机者在进行投机时很难对未来的股指的走势进行准确的预测，因此他们常常退而求其次，即对选择股票价格和股指期货的价格之间的差额进行预测，这样预测的准确性也会大大的提高。

读者会问，预测基差谈何容易。但是如果我们有了现成的工具可以对基差运动的方向和大小进行预测，那么预测基差也许并不是一件难事。此部分我们不想向读者介绍公式的推导过程，我们只需要记住一个结论，如果现货指数或无风险利率预计将上升，则基差也会变大，如果红利预计上升，则基差会变小。

如何计算价差呀？

 基差的计算公式如下，其中F表示目前的股票的现货的期货价格，S表示现货价格，r为无风险的利率，而D表示红利。

 F-S=Sr-D(1+r)

 其中F=（S-D）( 1+r)

  基差是涉及期货价格和现货价格的差额，而价差交易则涉及往往会涉及到买入一个合约然后卖出另外一个合约的交易，而买入的股指期货的价格和卖出的股指期货价格的差额部分即为价差，所以说价差是通过对两个期货合约的价格的相对变化的预测来进行投机的。比如说A君买入一个标准.普尔500期货合约，其价格为1000美元，而卖出一个道.琼斯股指期货，其价格为800美元，则标准.普尔500期货合约的价格与道.琼斯期货合约的价格之差即为价差，即为1000-800=200美元。

  价差交易的许多特征可以吸引投机者。比如单个期货的风险都很大，但是正如“不要把鸡蛋放在一个篮子里”所言，如果持有相反方向的资产意味着大部分的风险可以消除，所以采用价差交易方式的风险远远小于单个股指期货交易的风险。风险小的结果是许多交易所对价差交易的保证金的要求远远小于对单个股指期货交易的保证金要求。举一个例子，1990年对FT-SE100指数期货的商品内价差交易的初始保证金为100英镑，但单一期货交易的保证金却有2500英镑之多。

  难道只有同种期货合约才有价差吗？

  价差交易可以分为商品内价差交易和商品间价差交易。商品内价差交易涉及同种期货品中的不同的交割月份，比如说A君在2006年1月15日买入2006年4月到期的恒生指数期货合约，卖出2006年3月到期的恒生指数期货合约，则这种价差交易被称为商品内价差交易。

如果A君买入2006年4月到期的恒生指数期货合约，卖出2006年6月到期的标准.普尔500期货合约，则这种价差交易被称为商品间的价差交易。

中鼎小博士   

市场是骗子吗？

  投机者（他们在整个市场中占了绝大多数）经常根据市场的中短期价格趋势，希望通过有效而准确的买卖行为获利。可在大多数情况下，市场并没有按照他们的想法去运行，于是投机者求助于所谓的投资的“规则”去欺骗自己，经常告诉自己：“今天肯定能大涨”，但是却总不能遂愿，市场像一个调皮的小孩子总是戏弄着我们，摸清市场的脾气也成了所有投机者的梦想，他们总是说：“市场是个骗子”，还有人说：“市场永远是正确的，我们是错误的”。所以，投机最终被迫变成投资是我们这个市场经常看到现象。

其实，受各种各样的因素影响，股指期货价格确实变幻无常、难以预测的，投机者总是试图去预测价格的方向去获得价差，但是，仅仅通过简单的预测是难以在股指期货的市场上立足的，投机者需要不断的改善自身的状况去适应市场，包括知识结构、分析方法、交易策略和交易规则等，这样才能在市场上如鱼得水、游刃有余。

所以对投机者来说，市场永远是正确的，我们也不是永远是错误的，只要积极适应市场，我们也可能是对的。