一、财富永动机——投机交易

    自脱离蒙昧时代以来，人类一直在寻找一种能克服能量损耗、不需要任何燃料就能永远运转下去的“永动机”，但是一直却以失败而告终。

但是，在股指期货市场上存在着一种“永动机”,这是一种制造财富的永动机，只要股指期货价格存在波动，永动机就会不停的运转下去。

很多人对投机交易存在着很多的误解，认为投机交易可能会扰乱市场秩序，阻碍其他正常交易的进行，这是对投机交易的极大的误解，我们在此向你介绍一个真实的投机交易。

1.他们果真只是“嗜利成性”赌徒吗

在被正式推出的一开始，股指期货被投资者、证券交易所和其他各类经济主体均看作为一种套期保值的工具。但是从整个金融市场的角度看，风险是不能被完全被消灭，而只能向其他方向转移。所以，在向外进行风险转移的过程中，必须有一部分人将转移出来的风险接受到自己门下。而这部分就是存在于股指期货市场上的投机者。从整个市场的参与者的构成来看，整个市场除了套利者和套期保值者，大部分的还是投机者。

在部分人的印象中，投机者往往是嗜赌如命、容易头脑发热的“莽汉”，疯狂的逐利是他们的天性，对于利润和收益追求驱使他们观察市场中存在的每一个利差，他们喜欢无孔不入，偏爱短线操作，将收益放进腰包后转身就走。他们是金融市场体系得破坏者，他们是股指期货市场价格忽涨忽跌的罪魁祸首，他们的存在，破坏股指期货市场的秩序，不利于金融体系的稳定，有人甚至形容他们是嗜血的杀手，更有甚者，竟将股指期货市场上价格的正常的波动归咎于他们，认为正是他们的炒买炒卖应为股指期货价格的大起大落负责。

这简直是对投机者的极大的误解。正像保罗.萨缪尔森所说，“投机的狂热风潮的最奇特之处就是他自己造成的自己的势头。如果人们买进的行动就使得股票涨价，这使得人们进一步的买进，于是令人眩晕的舞蹈又多了一圈。在一般的纸牌和掷色子的游戏中，赢家所赢的钱只能是输家所输的钱。但是，这和赌博不同，每个人都赢钱。”可以说，如果没有投机者正是由于投机的力量的存在使得股指期货市场更具有流动性，每个人可以在市场上自由的买卖自己所需要的投资产品，这就是投机者存在的贡献之一。有研究表明，指数期货市场的流动性明显高于现货股票市场。如在1991年，FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。此外，套期保值者常常会将风险转移出去，但是谁在市场承受这些风险呢，是投机者。如果没有投机者，我们的市场就会出现只有买方或只有卖方的局面，大部分交易无法完成。可以说，正是由于投机者的存在，使得我们的市场更加的有效率，并且丰富多彩。

在股指期货市场上，投机并不是一个贬义词，投机只不过投机者甘愿冒风险以从市场的价格变化中获得更大的收益。他们是市场不过获缺的参与者。

2.如何进行投机——投机方式的选择

  投机策略通常也称为单边买卖策略，即单纯在市场上进行着一定方向的买卖，而不是在市场上进行方向操作或在期货市场和现货市场两个市场同时进行操作。其实股指期货的投机的具体的交易方法和单个股票交易的方法类似，例如在大盘看涨时可以做多，在大盘下跌时可以做空。

但是，这种单边买卖对投机者的分析预测能力有了较高的要求。前面我们知道，股指期货交易有着巨大的风险，但是这种策略没有其他特殊保护策略，这样投机者一旦预测成功，往往会获得巨额利润，这是其他交易策略所无法媲美的。但是，一旦投机者预测失误，往往会出现巨大的损失，甚至会出现倾家荡产、资不抵债的情况。在获得依据投机者对股指期货价格的走势预测的不同和交易的策略的不同，可以将股指期货市场上的投机分为两种类型：多头投机和空头投机。

在多头投机策略下，如果投资者预期股票价格未来将上涨，那么，则可以在低位先买入股指期货。一旦预测准确，股票价格真的上涨，那么投机者可在高位抛出原先买入的期货合约，与对冲持有的多头头寸，从中赚取价差利润。

当然，如果投资者不幸预期错误，股市不涨反跌，则投资者将遭受巨大的损失。

  如果投机者预测股市将下跌，按么，则可以在高位先卖出股指期货。一旦预测准确，股市果真下跌，那么，则投机者可在价格水平较低时买入股指期货，以扎平原先建立的空头头寸，从而可以从中赚取价差。但是，如果投资者不幸预测错误，股市上涨，则投资者则会遭受损失。

  可见，当投资者预测股市上升时，可买入股票现货，也可同时买入股票指数期货合约。在预测准确时都可获利。想必之下，买卖股票指数期货的交易手续费比较便宜，所以可能更多人选择股指期货。当预测股市下跌时，卖出现货股票，也可卖出股指期货。当股市下跌时，股指期货可作买入股指期货指数合约获得盈利。