导致今天银行大涨的一个原因是，早间有一个报道：“中国银监会日前下发的关于银行业服务实体经济的指导意见要求，2013年银行业在信贷投放上支持扩大内需、节能环保、农业等领域。”瞧，上涨就是这么简单！

    但是，这只是银行股上涨的一个喙头而已。我在上一篇文章《正视结构性机会与结构性风险》一文中分析：“目前的银行股，按动态估值，其吸引力一点不比去年下半年低。5倍左右的市盈率、1倍左右的市净率，意味着你可以以净资产的价格大举买入银行实体——这样的好事，只有在中国才能实现。其次，地产股8倍左右的市盈率，离历史底部区域一步之遥。考虑到房地产调控后放大的一手房交易量，也基本是跌无可跌。”可见，“低估值”才是银行股上涨的唯一理由。银监会要求银行业在信贷投放上支持扩大内需，只不过是一个错口而已。当然，资本市场有时候需要的，就是这样一个牵强的理由！

    如果您是一个理性的投资者，面对银行股5倍市盈率和成长股动则30倍的市盈率，是买银行还是成长？3月底以来市场给出的答案显然是后者。因为银行一直在跌，而成长性股票依然高高在上。市场的荒唐由此可见一斑。但是，资本市场的错误定价，总会被纠正，只是迟早而已。一段时间内的错误定价，正是给有心人提供了获取超额利润的机会。不会利用，那是因为一叶障目。如果投资者无限尊重资本市场，包括它的错误和轻率，那么就只能永远做一个无法赚钱的追随者。

    银行股还能够创新高吗？短期内没人能够回答这个问题。但几乎可以肯定的是，银行股中期至少还有50%空间。国外银行股普遍定位8-14倍市盈率，为什么中国银行股就该贱卖？至于地方融资平台和钢贸贷款，那只是发展中面临的一个小问题而已。美国银行业在房价大跌20%的情况下，不照样活得滋润？中国的房价会跌吗？不知道。跌的时候，您再卖出就是。

    4月下旬，投资者依然需要提防结构性风险，包括估值高高在上的小盘股，也包括深受大宗商品下跌冲击的有色、煤炭和黄金股。目前看来，这三大板块的股票还没有完全反应期货价格雪崩的风险。对于看惯了高价黄金的国人而言，此次轻率地抄底，只是给了长线卖家一个求之不得的接盘者而已。趋势一旦逆转，所有半途扫货的人都会被挂在半山腰上。