房地产调控政策出台之后，市场格局发生了很大变化。银行、地产、证券类股票均有所下挫，以创业板为首的小盘股也一度出现血崩。尽管房地产调控的措施超出预期，但是2012年下半年以来交易复苏的势头却并没有停止，北上深等一线城市近期交易量继续大幅攀升。投资者的担心暂时无法得到验证，所以盘面的波动，相对还算温和。

    假如由于房地产调控造成中小开发商血流成河，银行坏帐无限增加，那自然可以看空中国股市。部分地区如温州等地出现的信用资金链断裂情况，给了市场很大振动。悲观者正在担心这种情况向全国蔓延。不过正如我在宁夏卫视所分析的，你要相信管理层调控的力度和手段，绝非是为了一掌把经济拍死。退一讲，万一出现信贷链断裂蔓延趋势，管理层当机立断扭转政策的勇气还是有的。

    既如此，那么对于银行股过于谨慎的估值就没有道理。以动态市盈率衡量，目前银行股普遍在5-6倍之间。如浦发银行，预计2013年每股收益2.07元，目前股价不足11元，扣除即将派发的每股0.55元红利，市盈率仅5倍。无论是中国还是发达国家，只有在大萧条期间才会出现如此之低的市盈率。一旦经济担忧稍有缓解，我们就会看到10倍甚至更高的市盈率，而绝非当前。

    还有不少人对货币政策的转向深表忧虑。正如彼得林奇所言，投资者可担忧的事情总是无穷无尽。以我的观察，2月CPI上行趋势无法得到验证。3月份数据我们就可以看到环比明显下降。投资者所担忧的货币收紧之说，恐怕只能是无稽之谈。

    其实，我们更容易做的是加强对个股的关注，而不是整天对大盘的猜测。我在3月14日的微博中说：“股票投资成功的关键是什么？窃以为有二：好股票，加好买点。好股票只要选到每年能稳健增长的公司即可。但好买点比好股票更重要。什么是好买点？就是在市场最悲观时产生的那个价格。什么是最悲观的价格？是大盘底部吗？非也！因为大盘底部你一定是不自觉的。这个底部，必是个股历史市盈率的低点。试图判断大盘底部，往往势必采取顺势而为的追涨策略——这会错过个股底部。只能个股底部是可以量化的，大盘底部难以精确衡量。投资者只有学会专注个股，并且学会反向投资，才能走向成功。因为更多的精力，其实还是要放在个股市盈率的把握上，而不是关于大盘的猜测。也就是说：选时不如选股，选股不如把握反向投资的买卖点。当然，这句话，对于新股民来说，可能很难接受。”

    如果你不看空中国经济，如果你看好银行，如果你只专注于个股，就会忽视应该忽视的宏观思索。反过来讲，只要你看好银行，那么就没有理由看空中国股市。