1月6日上证综指触底反弹之后，2月8日之后就逡巡不前。而以小盘股为代表的深圳综指后来居上，2月8日以后正式发力。迄今各大指数的涨幅分别为：上证综指14%，深圳综指21%，中小板指数22%，创业板25%。各指数涨幅的明显差异说明，这一波行情的真正主力是游资，行情的主题是游资的“吃饭行情”。

    面对这个结论，机构投资者和注重基本面的价值投资者可能很郁闷。因为无论是蓝筹也好，成长性股票也好，这一波涨幅都极其有限，并且属于被动性跟涨。面对异常活跃的超跌股，此类股票不仅涨幅有限，动则还被逢高减持。反弹以来机构“半推半就”的风格始终没有改观。即便是地产股的反弹，也是超跌的三线股打头，一线股要迷茫得多。

    周五，在创业板和中小板两大领涨指数欲振乏力、疲态渐显之时，地产板块整体崛起，有效托起指数，似乎令风格转换有了一丝端倪。需知，如果地产板的行情能够持续，那么紧随其后的就是银行、有色、煤炭、证券。果真如此，某些人一直期待的“小牛市”就有来临的可能性。那么，概率有多大？个人以为，地产和煤炭板块的补涨可以有，走牛却未必。从北、上、深三个一线城市的房地产交易量观察，近期并无放大迹象。期待中房地产政策的明紧暗松也只是一厢情愿，地方政府对地产商的暗送秋波，估计最终还将被中央政府无情“拆散”。指望房地产复苏从而带来指数牛市的想法是幼稚的，注定将被后来的事实证明为伪命题。只有老百姓对政府还有一丝残存的信任，那么购房者与开发商的博奕就会持续下去。

    所以观察这一波反弹，最后还得看游资的脸色。从周五盘面的特点观察，创业板和中小板已经有所走弱，这是第一个警示信号。对于这批先头资金而言，在热闹的场面中减持筹码，当然是求之不得。在游资没有翻脸之前，投资者谨慎做多就是，无需战战兢兢过日子。而游资一旦翻脸，蓝筹是顶不住的。从时间周期推算，“两会”前后都是比较敏感的时点，届时需多加留心。一旦危险信号出现，我也会在博客和微博里第一时间提示。