元月份以来我一直坚定空仓，不为日常波动所惑。时至今日，总体看空的观点没有发生任何改变，但我认为自下周开始，报复性反弹一触即发。主要理由如下：
一、累计跌幅和时间要素。6124点以来，沪指累计跌幅31.5%，已经完成了一次大级别调整的幅度。历史上每次指数跌破年线时，均有连续反弹出现。而沪指2月初击破年线以来，尚没有象样的反弹。时间要素上，自2007年10月份以来，大盘连续下跌了5个月。历史上调整时间超过5个月的并不多见。
二、政策意图。2月中旬开始，管理层就暖风频吹，不断新批基金募资，且一次比一次多。从管理层的讲话也可以看出呵护股市心态，股市长期下跌政府并不愿意看到。
三、基本面。美国经济放缓的势头没有丝毫改善，国内的宏观调控也无放松迹象，房地产市场低迷依旧。但应该看到，以上因素在大跌中基本上得到了消化。短期内尚无新的因素促发新一轮下跌。每年4月份是房地产销售的旺季，届时经济形势会趋于明朗。在此之前是一段真空期，有利于发动行情。
四、资金活动。去年10月份以来，以基金为主的大资金持续流出市场，近期已经呈现回流迹象。盘面可以发现，一些形势判断滞后的资金仍在出货，但神秘大资金建仓迹象日益明显，这显然是去年前瞻性撤退的资金再度回流，必将掀起一场波澜。
五、美国股市影响。就美国股市的技术状态和基本面因素衡量，继续下跌应在情理之中，这将对A股反弹形成强大的心理压力。不过次贷风暴中心的美国股市累计仅仅下跌不足20%，而我国股市跌幅则超过30%，因此内因是主要的。往后与美国股市亦步亦趋的概率不大。
六、市场情绪。一直到2月份，都不断有市场人士宣称牛市没有结束，大反攻一触即发，市场却回之以无情的下跌。近期媒体上已鲜有旗帜鲜明的看多者。两会之前，众多投资者盼望两会行情；目前没有人对此再报希望。在此背景下，基金继续出货很困难。众人悲观之时，也许就是转机来临之际。
综上所述，春季攻势一触即发。由于美国股市周五续跌，周一低开低走是肯定的，但4195点应该不会再破。胆大的投资者可以采取越跌越买的策略；稳健型投资者可以耐心等待大盘涨势确立时建仓。
需要说明的是，股市已经进入了熊市，此次反弹只是一次修复性的技术性反弹，暂无支撑股市走牛的基本面因素。反弹之后，熊市将继续，指数将在很短时间内击穿4000点关口，3500点左右才具备构筑中期底部的可能，较大级别的行情要等到奥运之后。
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