期权(Option)其中一种定价乃是根据斯克尔斯期权定价模型(Black Scholes Option Pricing Model，以下简称BS)计算。其定价参数(Parameters)包括股价现值(Underlying)、行使价(Strike)、利率(Interest Rate)、年期(Maturity)、派息率(Dividends Yield)及引伸波幅(Implied Volatility，以下简称IV) 。 

根据指数或股票期权现价及现行市况的定价参数以BS引论(或引伸Implied)而来的波幅叫引伸波幅。引伸波幅犹如股票的市盈率是期权定价高低的关键，引伸波幅愈高则期权长仓愈贵。美国有芝加哥波动指数指数(CBOT Volatility Index，简称VIX)代表同一时间内美股30天期权的引伸波幅)。由于近年投资界，特别是普遍市民对衍生工具(特别是期权和认股证)以及引伸波幅认识加深而交投日渐活跃，因此如VIX或VXV等引伸波幅指数开始具有参考价值。 

据笔者所知，现时香港尚未有类似VIX的期权引伸波幅指数。因此笔者现拟每天编制《港交所股票期权引伸波幅指数HKEX Stock Option Implied Volatility Index》以供各位参考。其编制的方法如下： 

• 从港交所网址(http://www.hkex.com.hk/eng/index.htm)下载每天股票期权引伸波幅收市价。 
• 以每一只股票期权的未平仓合约(Open Interest)除以所有港交所股票期权的未平仓合约求得每一只股票的加权值(Weighting)。 
• 将每一只股票的加权值乘以其期权引伸波幅后，把他们的加权值加起来的加权平均值(Weighed Average)便是笔者所编定的《港交所股票期权引伸波幅指数HKEX Stock Option Implied Volatility Index》。 

以2010-05-28收市计，《港交所股票期权引伸波幅指数HKEX Stock Option Implied Volatility Index》为30.77。有关指数可参考笔者所编定的《Google Doc：港交所股票期权引伸波幅指数HKEX Stock Option Implied Volatility Index》。以加权平均值计算的好处是交易较活跃的股票期权引伸波幅代表性较高，避免了交易和流通量较少的股票期权引伸波幅因短期波动影响整体指数出现较大的波动。 

希望各位多多赐教！