早前笔者拙文《VIX只是期望而已！ 》戏言：「…无论如何，VIX跌至16.91，持有3个月期价内VIX的认购期权应是一个不错的短炒机会。…」执笔之际，VIX报37.36%！笔者并非料事如神，只是一语成谶而已！不过如今情况令笔者回想2008年9月手持期权空仓的日子。 

大部份时间，VIX或一般期权引伸波幅(Implied Volatility)呈平均数复归(Mean-Reverting)之势。但由2008年9月至2009年9月整整一年时间内，VIX或一般期权引伸波幅均大幅高于40%水平。倘若在2009年9月前做了期权空仓者(Short Options)，2009年9月以后一段时间内便是一场漫长的恶梦。在正常情况下，价外期权会随时间值耗损，故一般来沽空价外期权嬴面不低。但由于在2008年9月至2008年11月引伸波幅急升，故认沽期权(Call Options)空仓固然输方向亦同时输引伸波幅(反之长仓便赚到笑)；故认购期权(Call Options)空仓虽然赢方向，但由于引伸波幅急升令其价值变动似有若无。 

由种种迹迹象显示，市况犹如黑洞的奇点(Singularity)已因高度恐慌而扭曲，一切的传统分析或已失效。早前有坛友问入市意见，这一刻还是Cash is King罢！