2014年11月4日（星期二）下午3点，中国银河证券基金研究中心分析师方童根与分布在全国的200多个分支机构与总部部门的基金口同志在线交流大数据指数相关问题。我们整理了以下纪要，供参考。——中国银河证券基金研究中心（www.yhzqjj.com）

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交流主题：1、大数据指数的编制

2、大数据指数与其他指数的差异

3、不同市场环境中的大数据表现

【大数据指数简介】

现在有三个大数据指数：大数据100指数、大数据300指数——由深交所、南方基金、新浪财经联合编制，百发100指数——由中证指数公司、广发基金、百度联合编制。

大数据指数编制综合单个股票的三个方面选取样本股：财务因子得分、市场因子得分、互联网因子得分。财务因子包括估值、成长性、盈利能力等。市场因子包括换手率、波动率、流动性等。互联网因子基于单个股票的访问热度评分。

大数据100指数、300指数的编制——大数据100指数、大数据300指数样本股分别由在深圳证券交易所、上海证券交易所上市的100只、300只A股组成，入围标准为：（1）非ST、*ST的A股；（2）有一定上市交易日期，一般为一年。对样本空间的股票，按照财务因子得分、市场驱动因子得分和大数据得分进行模型优化，然后将计算的综合得分从高到低排序。选取排名在前100名的股票构成大数据100指数初始样本股,选取排名在前300名的股票构成大数据300指数初始样本股。在综合得分排名相似的情况下，综合考虑公司的行业代表性及所属行业的发展前景、公司盈利记录等，优先选取指标优良的上市公司股票作为样本股。

百发100指数的编制——百发100指数以中证全指为样本空间，对样本空间的股票，按其综合财务因子、综合动量因子和搜索因子计算的综合评分降序排列，选取排名前100名的股票作为中证百度百发策略100指数成份股。

大数据指数采用等权重方式进行加权，每个样本股赋予相同的权重。

大数据100指数样本股分布：

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大数据300指数样本股分布：

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百发100指数的行业分布：

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问题1：方老师，指数的成分股多长时间调整一次

方童根：大数据指数的样本股调整频率为每个月进行一次调整。为了保持指数中的互联网因子能够与市场风格保持一致，大数据指数的样本股调整频率为每个月进行一次调整，而传统指数的调整频率为半年调整一次。互联网关注的话题，包括股票，一般风格变化较快，所以大数据指数调整的频率也较高。

问题2：您认为互联网因子是基于对行为金融的考虑吗？还是只是互联网金融的噱头？

方童根：这个具体的定义各家指数编制机构没有公布，从直观上来理解，搜索因子必须满足正面关注度高的股票，其搜索因子得分应该较高。互联网因子通过分析广大网民的关注热点，分析相应股票的投资价值，我觉得是属于行为金融范畴的。通过分析网民的非理性行为，从而从中获利。

问题3：方老师，市场驱动因子是什么？是说国家政策，市场环境变化吗？

方童根：这个不是这个意思。这里的市场驱动因子是交易层面的信息，比如成分股的流动性、波动率、换手率等等，与国家政策没有关系。

问题4: 互联网因子可以反映网民对某些事物的关注，是不是可以以此发掘未来可能的消费机会？

方童根：是这样的啊，其实现在购物网站早就利用大数据来发掘消费者的消费行为了，通常我们在网上买了一个东西，比如一件衣服吧，以后再打开这网站，通常会向你推荐衣服类产品，大数据其实早就在我们生活中出现了

问题5：大数据100指数、百发100指数与沪深300指数相比风格属性有什么差异？

方童根：从指数的行业分布看，大数据100指数、百发100指数相比沪深300指数偏重成长风格，主要体现在金融地产等行业的权重分布低于沪深300指数。百发100指数相比大数据100指数偏重价值风格。

问题6：编制这个指数的意义究竟何在？

方童根：为投资人提供多种投资机会啊。从基金公司角度看，编制差异化指数，能够容易在竞争中获利。

问题7：以后出现以此为某种选择根据的主动基金？

方童根：这个是完全有可能的。