最近两个交易日，地产股表现较为抢眼。但是就地产行业而言，引领反弹的主要还是全国性的一线地产商。纵观最近几个月房地产板块的走势而言，不同类型地产股的分化越来越明显，走势可谓冰火两重天。

近日引领反弹的龙头无疑是万科。万科的连续反弹，和其超预期的销售业绩息息相关。万科公布的数据显示，其6月份销售面积174万方，同比升55.9%，环比升41.6%，销售金额193.9亿元，同比增43.7%，环比增33.4%。2014年累计销售面积821. 2万方，同比升14.6%，累计销售金额1009.1亿元，同比升20.6%。除此之外，万科还公布，其6月份的销售均价11144元/平，同比降7.8%，环比降5.8%。不难看出，万科通过降价促销手段，增进了销量。

但是今年以来，整个地产行业的销售一直变现不佳，在最近的6月份，也是如此。譬如申万研究所跟踪的数据显示，6月申万跟踪48大城市一手房合计成交179150套，环比下降16.5%，同比下降19.0%，累计同比下降12.3%，本月环比下降；一线、二线、三线城市分别成交26485套、99522套，53143套，环比分别上升9.2%、下降23.9%、下降10.7%，一线城市环比回升明显，但二线城市环比大幅下降。整体而言，6月份全国房地产销售无论是同比还是环比，都持续下滑。综合来看，可以说，房地产行业销售依旧困难，但排名靠前的一批龙头企业一枝独秀。

最近2个月以来，房地产相关的政策已经开始逐步微调，此前，中央强调支持首套房信贷需求，银监会也曾重点表示，要继续执行差别化的住房贷款政策，大力支持首套住房需求。事实上，从首套房的政策支持来看，一线大地产商的受益会更为明显，在今年销售持续下滑的房地产市场，万科、保利等一线地产上的销售应该说非常突出。万科已经公布的6月销售数据表现抢眼，而此前保利公布的5月份的销售数据显示，其5月份签约销售金额122.21亿元，同比增长9.69%，为近5个月来首次呈现正增长，环比增长46.8%，可以预期，其6月份的销售数据也很可能不错。除此之外，今年上半年，碧桂园、恒大销售额同比增幅超过50%。中型房地产而言，富力、华夏幸福同比增速超过20%，龙湖、招商销量则出现不同程度下滑。华夏幸福主要是受益京津冀一体化。

综合今年以来的房地产板块走势而言，全国大型的地产商走势稳健，但是由于销售状况不一，走势也有分化，而部分区域性的龙头地产商，因为销售状况良好，走势也非常突出。就下半年的房地产板块策略而言，有两条需要同时满足的条件，其一，全国性或者区域性的大型房地产商，全国性当然最稳健，抗调控风险、抗行业压力能力强，且刚需类型的房地产商更能受益国家的刚需政策；其二，销售业绩持续向好，这方面可以跟踪每个月的房地产企业的销售数据。这两个条件需要同时满足，也就是销售状况良好的大型房地产商。

【作者】何群荣：光大证券广州天河北路营业部投资顾问部经理