周一股市一改上周的格局，创业板逆势下跌，而蓝筹股则再度领衔，发力反弹，也推动股指上扬。创业板的回落，和市场预期新股开闸即将临近有一定的关系，因为新股发行多为中小板创业板公司。创业板指数午后再度下跌，也拖累大盘回落。因为目前市场成交量依然较为低迷，蓝筹股要持续地反弹还是有资金面的压力。

蓝筹股的再度发力，则是原因两大因素。其一，中央发表强势表态，微刺激政策还将继续。6月6日，中央全面深化改革领导小组召开第三次会议。同时，国务院总理李克强主持召开部分省市经济工作座谈会。两大会议双双强调要加大政策措施落实情况。6月7日，国务院发布通知，决定派出督查组对政策措施落实情况开展新一届政府成立以来的第一次全面督查。我们可以预见，在积极财政政策的基调下，中央一方面会会督察前期出台的一批微刺激的经济政策，另一方面，后续进一步的微刺激政策也值得期待。

微刺激政策的进一步强力落实，将有助于继续改善市场对于经济增长的预期，同时微刺激政策对于周期性行业蓝筹也有利。周一地产、银行、保险等板块带动大盘上涨。而地产和建筑建材还受益于房地产信贷政策的进一步落实。近日国务院新闻办公室举行新闻发布会，银监会副主席王兆星指出，继续执行差别化的住房贷款政策，大力支持首套住房需求。首套房信贷政策最为利好大型房地产商，保利地产、万科、金地等今天整体反弹。而保利地产引领反弹，一个重要原因是其公布的5月份的销售状况超出市场预期。保利地产公布的数据显示，其5月签约销售金额环比大幅回升，为今年以来的单月最好水平。5月签约销售122亿元，环比大幅回升47%，同比上升10%。

其二，经济数据继续出现好的信号。海关总署8日发布进出口数据显示，今年5月单月，我国进出口总值3550.2亿美元，增长3%。其中，出口1954.7亿美元，增速从上月的0.9%大幅反弹至7%；进口1595.5亿美元，增速从上月的0 .8%下滑至-1 .6%。5月份的出口增速继续反弹，增速从4月份的0.9%增加到7%（按美元计算），给市场更多的信心。当然，5月出口增速快速反弹，一方面是数据基数的影响（去年香港因素），另一方面，也表明欧美经济复苏带动需求的回升。

微刺激的政策和经济未来企稳后，蓝筹股的动力将更为充沛，6月份没有确定经济企稳复苏的前提下，蓝筹股连续大幅反弹也缺乏更多的资金支持，这也使得大盘依然会维持底部震荡格局（2000-2060）。对于蓝筹股，还有一则信息需要跟踪。本周，摩根士丹利指数公司将公布是否将A股纳入MSCI指数。按照MSCI谘询流程，本周三的结果如属正面，明年6月可正式将A股纳入旗下新兴市场指数。一旦纳入，无疑将使得更多的海外资金配置A股指数，蓝筹无疑最为受益。

综合而言，更多的经济指标预示着三季度经济企稳的可能性在提高，经济一旦企稳复苏，蓝筹股将接棒成为市场的主力。6月份蓝筹虽然稳定指数，但是市场活跃的主要还是创业板以及题材股等，蓝筹股只是阶段性反弹稳定指数。如果经济未来企稳复苏，近期走势平稳的低估值蓝筹股后市的发力将更猛烈，届时高估值的创业板走势很可能不如低估值的蓝筹。从这个意义上讲，目前的2000点，主力在此屯兵，明修栈道，暗度陈仓。一旦经济企稳，低估值的蓝筹走势将比现在的创业板更为积极。

【作者】何群荣：光大证券广州天河北路营业部投资顾问部经理