经历周三大盘短暂回落后，周四大盘早盘顺势低开，此后逐步震荡反弹。大盘的走势整体还属于2000-2060的底部区域震荡。在资金面、经济面没有完全明确的前提下，大盘在这一区域的涨跌也非常正常，不要因为短期的涨跌而改变对未来方向的判断。如果因为周三的下跌变得看空，周四的反弹变得看多，反而对于自己的投资规划无益。

        周四体育概念股引领市场反弹，今天，互联网资本巨头阿里巴巴已经与恒大集团达成协议，将与恒大集团在恒大足球俱乐部层面展开合作。阿里巴巴将收购恒大足球俱乐部50%的股权，这一信息刺激全天体育相关板块个股的领涨。除了体育板块之外，互联网相关板块个股也走势强劲，昨日媒体报道，深圳天源迪科、沃尔核材、海能达、兴森科技、科陆电子联合涉足互联网金融，这一信息也刺激了市场的神经，价值创业板指数近期已经企稳，节后的走势也强于大盘，互联网板块走强也有创业板指数走强的大背景支持。

        大盘周三中阴下跌，很容易引发大盘要创新低的担忧。我个人依然认为，两方面的因素考虑，大盘再度创新低的概率并不是非常高。周四大盘再度反弹，特别是尾盘的拉升暗藏玄机，这反映出市场对于1980-2000的政策底还是比较认可，也反映出市场也逐步认可一些新的积极变化。

        其一，也是之前经常讨论的，前几个月大盘疲弱，一个很重要的原因就是IPO的担忧，或者说对IPO规模的不确定性。现在管理层已经定调年内发行新股100家左右，这方面的预期有了较好的改观，这也使得1980-2000的底部有了“政策底”的含义，其支撑力度无疑会更强。

        其二，虽然目前经济走势依然没有全面改观，但是比之前一个月也有了一些改善，这些改善的确值得我们去肯定。6月1日统计局公布的5月制造业PMI为50.8%，较上月回升0.4个百分点，其主要受新订单指数从4月的51.2%回升至5月的52.8%推动。当然，汇丰PMI数据虽然也环比4月份提升，但提升的幅度还是低于市场预期，这也给本周的市场带来了一定的干扰。但我认为，PMI数据整体还是反映出经济有了向好的迹象。

        目前经济处于底部，不少经济指标不可能完全同步，相互冲突在所难免。譬如，电力方面，5月上中旬，全国日均发电量同比增长4.3%，和4月份的增速较为接近，也反映出5月份整体的发电量和用电量将保持平稳增长，虽然这个增速还有些欠缺。而水泥价格的走势，却是市场比较担忧的，5月底，由于市场需求不振，库存较高等原因，水泥价格持续走低。据数字水泥网的消息显示，上周全国水泥市场价格环比前一周继续回落，幅度为0.42%。

        5月份以来的经济指标整体还是在好转，同时我们不要忘了，虽然稳健货币政策不变，但是中央的积极财政政策还会持续，微刺激的政策还会延续下去，这对于未来几个月的经济走势还会慢慢注入动力。中央积极财政政策的导向下，各个地方也会持续出台刺激政策。最近，广东省出台《关于财政支持稳定经济增长的政策措施》，将安排财政资金647亿元投向基础设施建设等领域，并为企业减负约380亿元。与此同时，多个省份也出台了类似稳增长方案。5月28日，财政部下发通知敦促地方政府加快财政支出。值得我们注意的是，日前，在国新办举行的新闻发布会上，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪表示，政府今年以来的多种“微刺激”手段保证了中国财政政策、货币政策积极稳健地运行，符合经济发展需要，有效果。发改委的这一表态也是对于微刺激政策导向的认可。

        综合目前的一些重要经济指标的好转，价值政策刺激的延续，经济增长在三季度企稳的可能性已经越来越高，而三季度之前的6月份，则显得非常微妙。我个人还是建议不要过分看空。6月份成长类的个股走势还会比较活跃，如果三季度经济企稳时，蓝筹股则会引导新的行情，指数也会动的更快。

【作者】何群荣：光大证券广州天河北路营业部投资顾问部经理