周二两大信息给股市带来重要影响。其一，周一晚上央行下调“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行存款准备金率0.5个百分点,大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行被覆盖。记得5月30日的时候，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署落实和加大金融对实体经济的支持。会议明确，加大“定向降准”措施力度，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。看来此次定向降准也正好应验了总理的表态。

相比而言，此次降准的范围还是比较广的，对于市场的利好作用也更为明显。不过很多人期待的全面降准或者降息都没有到来。有机构认为此次定向降准也是货币政策全面放松的信号，我并不认同。从中央今年以来的政策基调来看，此次定向降准依然是在稳健的货币政策的基调下的定向宽松。不过无论如何，定向降准虽然相比全面降准力度要小，但在目前点位下，也有持续的利好支持作用。实际上，目前市场的流动性也保持的不错。譬如上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）来看，3个月期利率为4.8095%，今年以来持续回落。和去年6月份的钱荒时不可同日而语。

周二的另一则重要信息就是IPO的正式开闸。证监会公布，证监会按法定程序核准10家企业的首发申请，沪深交易所各5家。这些企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股说明书。IPO正式启动，就市场而言看似靴子落地。实际上，这个靴子早就落地了。5月19日盘后证监会宣布今年只发行100家新股，这已经稳定了市场对于IPO的预期。大盘5月份的见底，和这个关系很大。我本人也是5月20日开始由之前的看空转为看多的，因为此前市场下跌的一个很重要的原因就是对可能有300家企业今年IPO的恐惧，最终的结果只有100家，完全超出市场预期。

周二蓝筹股率先走强，进而带动各个板块全面开花。虽然短期而言，2060的短期压力依然存在，大盘短期的走势依然处于2000-2060的底部区间，但周二的强势中阳具备战略意义。在一些经济指标已经出现好转的背景下，中央继续加大定向降准和微刺激政策的力度，既有助于经济在三季度企稳进而复苏，也有利于股市的底部构筑。多重因素的综合作用下，大盘底部的构筑更为牢靠。等经济完全企稳后，股市的中期行情运行的将更为稳健。周二的中阳反弹，也综合反映了上述诸多因素，也表明市场信心的开始提升。就后市而言，如果市场更为认同经济企稳的话，信心提升下，市场的成交量就会逐步提升，大盘就能完成中期行情的逐步反转。

【作者】何群荣：光大证券广州天河北路营业部投资顾问部经理