何群荣：目前点位的投资策略

近期，因为新股发行预期大大加强，资金面的压力陡然增大，大盘持续回落。公开数据显示，截至11月8日，在审待发企业共有792家。其中，上证所主板149家，深交所中小板333家，创业板310家，过会待发企业为91家。新股发行加快的预期，是本周大盘下跌的主要原因之一。

大盘经历持续下跌，再度到了底部区间震荡的下沿，那么目前位置，怎样的投资策略更为稳健？我认为，还是应该多关注业绩增长良好的行业如银行、地产及有政策支持券商、铁路基建等，而对于中小板、创业板继续保持谨慎的态度。

一、三季报业绩

目前，上市公司的三季度业绩早已经发布完毕。截止10月30日，两市已有2300多家上市公司披露三季报。据统计，2300多家公司前三季度合计实现营业收入138944亿元，同比增长6.17%；净利润11056亿元，同比下降4.13%；平均每股收益0.26元。其中，中小板共有698家公司披露三季报，累计净利润709.56亿元，同比下滑7.94%。创业板共354家公司披露三季报，累计净利润总计176.62亿元，同比下滑5.57%。中小板和创业板的整体业绩表现低于整体的平均水平。创业板355家企业中有11家亏损，为创业板历史新高。

而目前业绩居前的行业，主要是银行、食品饮料（酿酒）、医药生物等行业，此外，大型地产企业的三季报业绩也表现优异。在目前市场偏弱的背景下，银行、地产这些业绩优良的蓝筹具有更好的安全性。银行板块业绩增长较为稳健，上市银行业绩增长基本都在10%以上，增速较大的譬如华夏银行前三季度净利润增长44.46%，民生银行增长64.42%，民生银行第三季度净利润更是增长80.34%。大型地产股的业绩同样不俗，万科、保利地产、招商地产、金地集团四家地产龙头三季度净利润总计43亿元，增长明显。

二、限售股解禁压力

实际上，在10月底的时候，首批28家创业板公司限售股已经解禁，这其中共有17家公司主要股东追加延长了限售期，大多数公司追加锁定了2至3个月。也就是说，过了今年年底，解禁的压力将比较大。这些限售股成本大多很低，解禁压力大，对于创业板本身的股价影响是直接的。特别是目前整个市场资金面紧缺的背景下，对于股价将有持续的心理压力。

综合来看，创业板的业绩高成长并未如愿，其限售股解禁的压力日渐加大，对于后市的走势会构成不利的影响。中小板也面临同样的压力，特别是创业板走势还会与中小板相互影响。目前，整体创业板的估值依旧处于高位，是沪深300整体的2.6倍左右。

因此，目前大盘持续下跌到了前期低位。由于市场资金面尚未完全好转，投资策略上建议多关注银行、地产等业绩稳健的蓝筹及政策在不断支持的券商、铁路基建（媒体报道铁道部暂定2013年全国铁路的基本建设投资计划为5300亿元，略高于2012年年初计划的5160亿元规模），对于业绩暂无明显亮点，且有限售股解禁压力的创业板中小板则保持谨慎的态度。市场比较弱的背景下，防守是最重要的。