日前，有报道称，由工信部牵头制订的《节能与新能源汽车发展规划（2011年至2020年）》已经完成，目前正在向各相关部委征求意见，将于本月最终定稿并上报国务院批准。所以，近期汽车板块强劲反弹，据《证券日报》市场研究中心统计显示，7月2日大盘反弹以来，该板块指数涨幅位居31类行业中的第二位，本周以来，有79只汽车概念股跑赢大盘，占该板块总家数的81.44%。

　　主力日均流入7249.22万元

　　据《证券日报》市场研究中心统计，主力资金持续流入消费类行业，交通工具行业做为消费的主流被机构主力大量吸筹。市场自7月2日反弹以来，主力资金开始持续流入A股市场，沪深两市合计大单净流入186.06亿元，交通工具行业合计流入188479.7万元，占主力资金净流入比例10.13%，日均主力资金流入额为7249.22万元。本周以来，大盘出现大幅震荡，机构资金出现了净流出迹象，周一至周五主力资金净流出量为12834.9万元，日均流出量2566.98万元。

　　具体来看，7月2日以来，该板块主力资金净流入的股票有64只，占行业交易中股票家数的65.98%，其中，华域汽车(21151.422万元)、江淮汽车(20462.279万元)、福耀玻璃(15432.085万元)、上海汽车(15100.947万元)、宇通客车(12676.414万元)、成飞集成(10737.583万元)、威孚高科(10075.999万元)等7只个股主力资金净流入量超过1亿元。值得一提的是，虽然本周主力资金整体流出交通工具行业，但仍有60只个股呈现主力资金净流入，其中，曙光股份为该板块主力资金净流入量之最，本周合计主力净流入7502.52万元，另有，万向钱潮(7020.452万元)、宇通客车(5651.318万元)、银河动力(3810.163万元)、黔轮胎Ａ(3460.737万元)等4只个股主力资金流入量均过3000万元。该行业资金流出量最高的个股当属一汽轿车和航天机电，本周合计主力资金净流出19394.64万元和15254.86万元。

　　7月2日大盘反弹以来，该板块指数表现出明显强劲，至本周五收盘，累计上涨25.81%，收报3059.78点，排在31类行业中的第二位，区间涨幅略低于农林牧渔行业1.94个百分点。本周交通工具表现为平台整理突破形态，周五涨势强劲，创出近期新高，周累计涨幅达1.67%，跑赢上证指数0.88个百分点，预计该指数在3150点会有一定压力。本周以来，有79只交通工具概念股跑赢上证指数，占该板块个股总家数的81.44%，该板块本周上涨冠军成飞集成涨幅高达27.96%，该股周四至周五两个交易日出现涨停，另有曙光股份(27.42%)、三环股份(14.64%)、海特高新(13.58%)、博云新材(13.55%)、江淮汽车(12.14%)、银河动力(10.72%)等6只个股涨幅超过10%。

　　中报超预期　估值具备提升空间

　　A股汽车上市公司陆续发布中期业绩预增，重卡类公司中国重汽、东风汽车、潍柴动力和福田汽车业绩均呈现高速增长，其中中国重汽超预期幅度最大；零部件和乘用车公司中，龙头企业盈利依然同比和环比均呈现出上升趋势，华域汽车、福耀玻璃、一汽富维和上海汽车业绩均好于市场预期。市场前期反弹主要为对业绩预期的修正，而目前估值也仅在12倍以下，业绩增长确定性强的公司后续还有表现机会，A股主要推荐品种为华域汽车、福耀玻璃、一汽富维、上海汽车、江铃汽车、中国重汽和东风汽车。

　　其中，福田汽车2010年上半年业绩预增超过150%，星马汽车上半年净利润同比增长344%，实现基本每股收益0.80元；银轮股份上半年净利润同比增长259%，实现基本每股收益0.61元；宁波华翔上半年净利润同比增长84%，实现基本每股收益0.32元；天润曲轴上半年净利润同比增长46%，实现基本每股收益0.38元。

　　扩大内需　刺激汽车产业消费

　　围绕扩大内需而进行的现阶段结构调整，涉及到国民收入分配结构和扩大居民消费要求，也同时涉及到需求结构和供给结构的合理调整。国家进行制度安排，引导产业结构调整，发展战略性新兴产业，积极培育经济增长内生动力。

　　政策和制度设计培育内需市场，刺激汽车消费。2009年在国家各项扩大汽车消费政策的强力推动下，国内车市迅速复苏，国产汽车产销双超1300万辆，同比增长超过46％。受益于国家对小排量乘用车减半征收车购税的优惠政策，2009年1．6升以下轿车和微型客车销量为719．55万辆，同比增长71％，增长贡献度达到70％，成为乘用车市场增长的主力。小排量汽车、自主品牌汽车比例明显提高。

　　随着车辆购置税由5%征收到减按7.5%征收，“汽车下乡”、汽车“以旧换新”等政策取代购置税政策成为当前汽车消费主要的优惠政策。上半年，从统计数字来看，1.6升及以下排量乘用车销售462.55万辆，占乘用车销量的68.83％，市场占有率同比下降2个百分点；销量同比增长44％，低于汽车销量市场4 个百分点。其中，1、2 季度销量同比增长分别为77％、19％，二季度比一季度增速回落58个百分点。

　　车辆购置税政策的力度减弱，对汽车销售市场的影响较大。城乡居民可支配收入的实际增长，以及利用替代政策，迅速提振和扩大二、三线城市和广大农村等内需市场，是汽车产业发展保持高位稳定增长的保证。

　　经济复苏最终需要依靠消费来支撑，人均可支配收入决定了内需的强烈程度和持续时期。

　　完善社会保障体系，不断提高居民收入水平，扩大中等收入者群体，加大困难群体的救助力度，让更多居民“敢消费、能消费”，是下半年乃至今后数年宏观调控扩内需的重要任务，尽快实现从“投资主导型”向“消费主导型”的经济增长模式转变。

　　2009年，在销量大幅增长44％带来下半年行业产能利用率接近100％后，各大企业均开始生产线改造以及新产能建设，行业固定资产投资也增长44％至650亿元，2010年上半年依然维持50％左右增长，预计全年固定资产投资将达 900亿元，并将在2011年形成300万辆以上乘用车新增产能，今明两年行业产能增幅将达到25～30％。从企业层面，部分企业已经披露起产能扩张计划，预计2012年产能相对2010年将实现40％以上增长，平均下来年产能增幅也在20％左右。

　　上周，中汽研公布7月汽车产销量。根据往年规律，一般7月商用车和乘用车销量均比6月低，今年7月销量下降以及下降幅度均符合预期。同时7月份库存继续扩大。汽车库存周期逐月增长势头依然延续，由6月份的55天增加到58天。其中乘用车库存周期由57天增加到60天，商用车库存周期由49天增加到50天。从销量上看，7月商用车销量环比下降幅度大于乘用车。7月份，乘用车生产94.91万辆，环比降低2.89%，同比增长12.82%；销售82.23万辆，环比降低3.44%，同比增长15.43%，销量同比增幅较6月增加4.54个百分点。

　　1-7月份乘用车累计产销量分别为729.74万辆和629.64万辆，同比累计分别增长40.35%和24.47%。7月份，商用车生产28.89万辆，环比下降8.80%，同比增长13.09%；销售23.39万辆，环比下降16.58%，同比增长23.77%。1-7月份，商用车累计产销量分别为241.29万辆和194.50万辆，同比累计分别增长36.67%和43.97%。 1.3-1.6L排量轿车份额扩大。7月1.3-1.6L排量轿车占比从53.31%上升到55.14%，表明经济型轿车在节能补贴的带动下开始触底反弹。

　　机构看好12家汽车股

　　申银万国的行业报告认为，应精选个股为主，整车首选上海汽车，其次江淮汽车、广汽长丰。另有看好的公司有宇通客车、福田汽车、潍柴动力等个股。

　　华泰证券维持行业“增持”评级。报告认为，7月行业销量符合预期，9月后行业将步入旺季，因此继续维持对行业的“增持”评级，推荐受益于节能汽车补贴的上海汽车、华域汽车。

　　中金公司最新的行业报告则认为，汽车股估值倍数已经较大程度反应了下半年及明年的行业景气下行，下半年汽车行业投资思路应该以个股选择为主，偏爱：1、盈利表现稳定性强，估值相对较具优势的公司，如A股的华域汽车（600741.）、福耀玻璃（600660）、一汽富维（600742）、上海汽车（600104）和江铃汽车（000550）；2、处于业绩拐点期，未来盈利向上弹性较大的品种，包括东风汽车（600006）和中国重汽（000951）。A股推荐排序为华域汽车、福耀玻璃、一汽富维、上海汽车、江铃汽车、东风汽车及中国重汽。

明星个股：

福田汽车　业绩增长超预期

　　公司发布业绩预增公告预计2010年上半年归属于母公司所有者净利润同比增长超过150%，上年同期每股收益为0.494元，据此测算2010年上半年每股收益将超过1.24元。2010年第一季度公司实现每股收益0.57元。

　　公司业绩大幅增长主要得益于公司产品销量的增长，2010年1-6月公司销售汽车37.11万辆，同比增长29.4%，其中重卡5.93万辆，同比增长85.8%；轻卡28.9万辆，同比增长21.4%；轻客1.26万辆，同比增长21.7%；大中客车2013辆，同比增长74.3%。

　　公司与戴姆勒成立合资公司，生产欧曼卡车的同时生产戴姆勒OM457发动机，有利于增强公司产品竞争力。国内中低端重卡发动机生产企业有潍柴、玉柴等，由于生产时间长，产销规模大，因此成本比较低。公司再投入这一领域，获得竞争优势的可能性不大。而OM457在国内属于中高端，相对来讲竞争压力不大，同时也是国内未来发展方向。

　　宏源证券给予公司“增持”评级。认为公司合理估值。预计公司2010-2012年的每股收益为2.12、2.27、2.59元，对应2010-2012年的市盈率为9.42、8.82、7.71倍，给予增持评级。

　　光大证券给予公司“买入”评级。不考虑中重卡合资公司的影响，公司2010年、2011年、2012年每股收益分别为2.14元、230元、258元，对应PE为9/9/8倍，估值低于汽车行业龙头品种。考虑到公司盈利受原材料影响比较大，而目前主要原材料价格下滑趋势比较明显，公司的盈利水平有望保持，因此给予公司“买入”评级，目标价25.68元。

　　国金证券给予公司“买入”评级。维持对公司2010-2012年每股收益为1.824、2.286、2.814元的预测，维持“买入”评级。建议投资者对公司予以积极关注。