这句话，是今天上班时与我搭档的负责从事基本面研究的同事写给我的。

这大体可以理解为同事对A股各公司的分类标准之一吧。

我对同事的这句话的理解是：

一，幼童：

比如，创业板的股票。这些公司，形同幼儿园的小朋友们。它们共通的特点有：公司规模小，但生长迅速，年增涨率发展率什么的，比成年人高，但是，由于公司多半属初创，未经大风大浪，所以，一旦遇上大风大浪什么的，不知应对，生病的概率，就比已经成年了的大公司大。这样的公司，叫幼童。

万科的王石王大爷曾总结过这一阶段的企业特质：一是公司初期规模小，二是短期内急速膨胀。三是创业资金很少或没有，四是毛利率较高，从事着一个利润空间较大的行业。五是初期发展战略规划不明晰。六是创业者没受过现代企业管理的职业化训练。七是企业家在企业中的权威作用明显。就是那种一个人说了算的公司。

二，明星：

从幼童，成长为明星的公司，并不多。所以，创业板的公司，死亡率高，也就没什么好奇怪的了。

大家想一想娱乐圈，真是铁打的营盘流水的兵。

今天这个走红，明天那个走红。过几年一看，今天当红的，早已找不到踪影。这就是明星的特点。

明星为了出明，可以靠实力靠演技，也可以靠绯闻。

很多红极一时的明星公司，也成了A股地盘上的昨日黄花，不再走红。如：银广厦，东方电子，四川长虹等。

当然，明星公司的特点是：都有很好的知名度，同时，也有不错的收入。

能长久地成为A股地盘上的明星当然不错，可更多的是成为了昨日黄花。A股的明星，也如同演艺圈的明星一样。

三，金牛：

典型例子就是贵州茅苔。

这样的公司，经历了市场的风风雨雨依然屹立不倒，还能有像明星一样的知名度和很高的年收益。

四，瘦狗：

就是那些曾经年青过，曾经健壮过，如今老去的公司。主要夕阳西下行业中的公司。就是我们通常说的，王小二过年，经营得一年不如一年了的公司。比如，这些年的四川长虹，-----公司一直在努力，可就是出不了业绩。当然，公司还是诚实守信的。所以，我就想到了一句俗话：男怕入错行，女怕嫁错郎啊。

由于我水平不行，加之昨天写此文稿时临时有事外出，所以，草率收场。

以下内容为同事看了此文稿后给我的回复。未经同事许可，特转录如下：

大人，“幼童、明星、金牛、瘦狗”是管理学中的波士顿矩阵分析法，根据经营单位的活动特点进行决策

“幼童”市场增长率高，市场占有率低，企业需要从其他渠道获得大量现金投入，使其转化为“明星”，否则应放弃

“明星”市场增长率和企业竞争地位都较高，能给企业带来较高利润但同时需要增加投资，以跟上总体市场的增长速度

“金牛”有较高市场占有率，企业竞争力强，市场增长稳定。能为企业带来大量现金流而不再需要大量投入
“瘦狗”市场增长率低、企业市场占有率也低，应放弃

波士顿矩阵主要用来分析企业的具体经营业务及其应该相应采取的策略
当然，作为对企业的分析，你的理解大体也没错

我的理解，如果拿来说企业，“幼童”是处于市场开拓期的企业，杂草丛生，不知哪根草能长大；“明星”是处于高速发展期并且有一定市场地位的企业；“金牛”是处于稳定发展期的企业（长电如果没有后续资产注入就是这种）；“瘦狗”当然就该被市场抛弃了。

“明星”和“金牛”根据具体情况都可以考虑投资的

我与这位同事合作有年了，我昨天还对她说：亲爱的，我是越来越觉得，在证券投资上，与你作工作上的拍档，我是在正确的投资黄金生涯期，找到了正确的合伙人了。

就投资而言，我们是应规避还在幼儿园的企业的。我们没有能力知道，这些小朋友们长大后，谁能像现在的宋祖英同学一样的火红，并长久地火红下去。所以，这些小朋友们，首先要能有能力进入娱乐圈，然后设法走红，才能引起投资人的关注，才能成为大明星。很多人是火了一把，就不火了。

对于处在明星阶段的企业，是可以大胆投资的。你所要作好的事，是认真追踪公司基本面，看公司是否到处吹牛四处夸海口，动不动就要真当什么行业第一中国第一世界第一什么的。看公司管理层是否诚实守信稳健经营。具体的方法大家可参看费雪的书《怎样选择成长股》。

《大败局》一书，写的都是曾经的明星企业的倒闭。我细读了一遍，也认真思索过。这些企业的倒闭，无一例外的都是追求高速发展，追求一夜就做大做强，争当行业第一中国第一还不够，还要当世界第一。高速发展的企业，都是问题成堆的企业。如同一个人，总是想保持百米冲刺的速度参与马拉松，其结果只能有一种，就是：把自己累死了。

至于金牛，具体地说，我所理解的金牛就比如茅台五粮液这类的公司------ 在各自的领域形成垄断局面，无人能出其右，无人能与争雄。

至于瘦狗，比如，四川长虹，确实没有长线投资价值了。公司明显是一年不如一年了。