今天上午统计局公布了2月份CPI和PPI数据：CPI同比上涨3.2%、PPI同比下降1.6%。我认为是一个利空，因为CPI数据超过了市场预期的2.9%，创十个月新高。虽然这里有春节因素，但是市场预期也含有春节因素的呀。CPI数据的大幅反弹，主要还是输入型通胀压力很大，作为货币政策的对策应该是适度从紧的，未来不排除央行提高存准率。所以这是利空。至于PPI（工业生产者出厂价格）数据与上月持平，说明目前经济的总需求回升但比较温和。

 

CPI数据大幅反弹是利空，对下周的股市会有负面影响，但是这个负面影响程度没有上周五晚上出台的“国五条”细则利空威力大。上周六我们及时评论了国五条细则《为什么每次打压房价总是股市受伤？》，话音刚落，周一49只地产股跌停，地产板块千亿市值瞬间灰飞烟灭。基金一方面发表研究报告《意外之喜、重大利好》力挺地产股，一方面反手做空，这天有64.69%的基金在狂抛地产股，减配强度4.24。

 

基金行为非常不理智，这在A股市场也是司空见惯了。但是我们自己要冷静下来想想：国家已经出台了很多的调控政策，现在的房价仍处上升通道，1-2月合计销售套数同比增长达到83.8%，出现全国向好局面，一、二、三线城市分别增长82%、90%、74%。百城价格指数显示房价仍处于快速上涨通道，月环比达0.8%。从四大龙头开发商的销售来看，2月销售额达到194亿元左右，尽管较1月份明显回落，但同比去年仍有44%的增长，销售热度和意愿并未发生改变，房地产企业的业绩依然还是很好。

 

同时，土地市场持续复苏，溢价率环比上升至15.1%。全国土地成交3250亿元，累计同比上升94%，其中住宅市场为2074元，累计同比上升90%；溢价率环比上升，从14.4%上升至15.1%。开发商拿地持续向一线城市集中，而部分供求关系较为平衡的三线城市(如苏州、无锡、佛山等)也陆续开始成交，去年同期大多数城市为零成交。

 

我们认为，恐慌性下跌反而提供中期买点，特别是一线龙头和优质成长个股。主要的理由是，一线地产股的2013年PE不到8倍，处于历史低位水平，而从龙头来看，中期增长和行业集中度提升的格局并没有发生改变。所以我们可以关注和优选政策受损幅度较小的主流产品定位、刚需城市布局的上市公司。

 

QFII在1949点抄底银行股的情景还历历在目，在本周地产股暴跌之后，大宗交易平台上就已经有QFII耐不住寂寞开始搜集筹码。地产股是不是会上演去年以来银行股翻倍的历史？地产股是不是QFII下一顿大餐？让我们拭目以待。