近期我们对大盘走势的观点一直是：6月下旬将在2600点构筑第三个平台。这个平台就是构筑一个底部，然后走出3067点开始的下降通道。
 
    四月中旬从3067点开始的下降通道，曾经在5月上中旬构筑过第一个整理平台，这个平台的点位是2850到2880点。当时由于国际板加紧推出的消息，使得大盘跌破这个平台，继续运行在下降通道中。6月上半月，大盘又在2700点到2730点的位置再次构筑平台，这次是提准的消息，使得大盘再次跌破平台，走势再下一城。其实，综观这二次的破位，技术上都是正好碰到下降通道的上轨线而下来的，国际板和提准只是一个推手。
 
    俗话说，事不过三。这句话源自春秋战国时期“一鼓作气，再而衰，三而竭”的典故。中国人对三似乎有一种情节，“事不过三”是用来警告人不要同样的错误一犯再犯。四月中旬后，空方确实很强大，步步为营，将大盘从三千点之上一下子杀到2600点左右。但是，空方的气焰再盛也会衰竭，股市不会永远跌下去，行情往往在绝望中启动。
 
    6月下旬大盘将横盘走出下降通道。这样的横盘走势对后市行情最有利。如果是突然拉升，那么“反弹不是底”，指数还要下来构筑双底。现在的沪市换手率已经萎缩到0.36%，创下8年以来新低，说明继续杀跌和恐慌盘明显减少，大盘继续大幅下跌的动能已近衰竭。随着市场对于利空预期的逐渐消化，市场底部也将在反复震荡中逐渐铸就。
 
    消息面上，发改委预测，6月CPI涨幅将超5月，下半年高位回落。这个消息说明两点，一是再次加息不可避免。这几天1年期央票发行利率骤升，也预示加息预期强化。二是股市是提前反映经济的，也许等到加息消息的公布，就是新的行情开始的契机。对于进一步紧缩政策的忧虑和经济探底忧虑的下降，以及上市公司中报预告中2季度盈利状况并未出现如市场现在预期的那样大幅下滑，是行情发起的主要原因。
 
    操作上，目前阶段还是要保持谨慎。巴菲特喜欢左侧进场，崇尚价值投资的机构也可以左侧进场，但是我们散户，最好是等待右侧进场，这样可以避免心态搞坏。右侧进场也就是确认行情反转，而行情反转的标志之一就是大盘站上年线。谨慎的投资者可以耐心等待，在突破2691-2705缺口前，仓位不可过重。

 

（写于6月22日下午，原文刊登于《理财一周》158期）