11月11日，本轮行情上冲到3186.72点后，开始拐头向下，走出了一波比较像样的调整。我们在11月17日的文章《试论本次调整的点位和性质》最后指出：“大盘短期后市下行空间不大，年线下方对于前期涨幅不大、基本面较好的个股目前不宜杀跌。2840点之下可以大胆做多、分批建仓。因为这次调整是日线级别的调整，周线月线趋势还没变坏，日线的极度下跌孕育着一触即发的大级别反弹”。结果上周五大盘果然绝地反击，下午盘中大涨82点。

本次调整是从11月11日开始的，主要起因是当天公布的CPI数据创两年多的新高，管理层已经把抑制通货膨胀作为了头等大事，市场担忧有进一步的紧缩政策出台，所以股市暴跌。但是周末央行只是又一次上调存款准备金率，对此市场有喜有犹，众说纷纭。

那么，上调准备金率这个消息出台后，对股市是利空还是利好？《周末这则消息决定下周大盘的走势》，我们的观点是：

1、虽然上调存款准备金率主要是针对通货膨胀，不是针对股市，但是上调存款准备金率就是收缩流动性，对市场的资金面有一定影响，而中国的股市就是靠资金支撑的，现在回收了资金，毫无疑问会影响股市的继续上涨力度。而且，这已是我国今年以来第六次上调准备金率了，如果上调一次回收3000亿元，那累计的效应肯定是很大的，预计短期会对股市、大宗商品走势产生负面影响。

2、短期有影响，但就中长期来看，大盘还将继续走好。全球经济复苏，目前中国的通胀仍在可控制内，加上现在的市场市盈率接近历史低点，在PE较低的前提下，为A股市场走好提供了很好的基础，个股机会仍会存在。总体而言，A股在经历小幅震荡后，中长期仍是震荡上涨行情。

有人说加了准备金率就不会不加息了，这也不一定，在今年10月份，上调存款准备金率和加息之间，仅仅隔了10天左右。即使这样，下周大盘的走势我们还是坚持在《周末这则消息决定下周大盘的走势》中所阐述的观点：“大盘近日大跌。是对进一步出台货币紧缩政策预期的提前反应。加息如果出台，低开继续反弹可能性较大，如果未来还将持续加息多次，任何调整都应该是机会。大幅加息当天，大盘可能会低开高走”。加息如此，加准备金率也是如此。