虽然我们在11月初本栏目的文章中运用技术面上的中点理论、头肩底理论和缺口理论详细阐述了为什么大盘要在3100点左右开始调整的3个理由，但是始于9月30日的这波行情还是惯性上涨到3186点才开始了真正意义上的调整。9月30日开始的这波行情起始点是2597点，到这波行情的高点3186点总共上涨了589点。如果调整一半，就是下跌295点，如果调整0.618，就是下跌364点，而本周三的最低点是2824点，离开最高点3186点是下跌了362点，离开理论目标位只差2点。所以我们说，针对9月30日开始的这波上升行情，已经以急跌的方式完成了调整的目标位。
 
    技术上是3个理由要调整，而调整的触发点是11月11日国家统计局公布的10月份经济数据CIP创两年多的新高，数据公布的当天正好是本轮行情的最高点。央行在数据公布前夜率先提高存款准备金率，通货膨胀的高企引起投资者对管理层宽松的货币政策收紧的担忧。其实，在上月央行突然加息后，我们就指出我国的货币政策已发生重大转折，管理层已经把管理通胀预期成为货币政策的头号目标，加息标志着实施了三年之久的宽松货币政策已渐行渐远。
 
    我们在九月份旗帜鲜明地指出四季度会有一波“令人吃惊”的行情，这个观点是基于人民币升值的预期和央行继续施行宽松的货币政策这两大基石。现在一大基石已经松动，因此行情就有必要调整修复。但是调整的惨烈程度还是有点出乎我们的意料之外，我们原先估计调整到年线（2875点）就差不多了，谁知道屋漏偏逢连夜雨，本周二欧元区财长会议在布鲁塞尔举行，爱尔兰问题成为此次欧元区财长会议的讨论重点，值得关注的是，市场原以为已基本解决的希腊问题再次映入人们眼帘，爱尔兰问题大有蔓延之势，葡萄牙又紧接其后。在经济尚未得到提振以前，债务危机再次侵袭欧洲，市场甚至有欧元区面临解体风险的传言，这造成了外围股市大跌，也延续了我们A股的跌势。
 
    即使这样，我们还是认为大盘短期后市下行空间不大，年线下方对于前期涨幅不大、基本面较好的个股目前不宜杀跌。2840点之下可以大胆做多、分批建仓。因为这次调整是日线级别的调整，周线月线趋势还没变坏，日线的极度下跌孕育着一触即发的大级别反弹。

 

（写于11月17日下午，原文刊登于《理财一周》128期）