我们上期在本栏目文章中详细阐述了为什么大盘要在3100点左右开始调整的3个理由,，这3个理由就是中点理论、头肩底理论和缺口理论。本周大盘在走到2089.57点的时候果然开始了调整。虽然调整的三大理由是纯技术上分析的，但是调整的触发点却是与美元的反弹有关系。
 
    美国的中期选举中，共和党领先帮助了美元走高，亚洲汇市周三美元温和走强，当天人民币对美元汇率中间价报6.6818，较前一交易日走高107个基点。此举造成资源股大幅跳水，股市连续2天走出调整走势。

 

众所周知，本轮行情的领头羊是以有色金属、黄金和煤炭等为首的资源股。这是因为美元几个月来的持续走弱，造成大宗商品的持续上涨，股市的资源股也首当其冲，已经积累了相当大的涨幅。而美联储将于周三晚间宣布推出第二轮量化宽松措施，如果刺激计划大于预期，可能会令美元进一步承压，但如果规模小于预期则可能助疲弱的美元有所反弹。在可能面临变盘的时刻，市场的谨慎情绪明显上升。既然市场前景不明，预期十分混乱，已经大获全胜的筹码没必要再拿去做赌注，于是主力资金大规模地流出有色金属和煤炭等板块。这是对预期的提前反应。
 
    我们认为，不管美联储推出第二轮量化宽松措施是什么，市场既然已经提前作出了反应，那么真正推出后对市场的影响将会减少，大盘还是将沿着自己的规律去发展。从长远来看，美元贬值和人民币升值是大趋势，而人民币升值也是股市长期走好的基石之一。
 
    股市走好的另一块基石是宽松的流动性。中国人民银行2日发布《三季度货币政策执行报告》指出，潜在的通胀压力须高度关注，下一阶段将继续实施适度宽松的货币政策，继续引导货币条件逐步回归常态水平。澳大利亚央行和印度央行2日宣布再次加息，全球通胀预期正在迅速抬头，除美日欧三家全球储备货币发行方外，各国纷纷采取措施应对输入型通胀。既要防通胀又要实施适度宽松的货币政策，的确是一件两难的事情。
 
    综合来看，我们还是坚持之前的观点，大盘从九月底依托60日线均线发动的逼空行情到3000点之上已经暂告一个段落，大盘将在3000点附近盘整一段时间，等到充分消化去年11月到今年4月在3100点到3400点之间堆积的套牢筹码后，继续温和向上还是大概率的事情。

 

（写于11月3日，原文刊登于《理财一周》126期，文章发表时的标题是编辑改的，改的与原文本意相悖）