二、 新能源领域私募股权的投资和案例

联合国日前发布的一份报告称，全球新能源已经走出边缘地带，成为主流投资领域之一。2006年全世界新能源投资为710亿美元，比上年增长43%，预计2007年投资总额将会达到850亿美元。报告发现，进入新能源领域的发展中国家越来越多。发展中国家新能源投资去年增长21%以上，中国占投资的9%。国内私募股权投资在新能源的投资还处于起步阶段，专注于新能源领域的基金还比较少。

根据清科研究中心的统计数据，单就2006年一年，投资于中国新能源产业的创业投资案例达到6起，投资于新材料行业的案例为7起，投资于环保行业的案例有3起，投资于这类清洁科技项目的金额共计6704万美元，并在2007年有稳步上升的趋势。国内私募股权投资现有的案例主要集中在太阳能领域。2005年5月英联、高盛、龙科、法国Natexis、西班牙普凯等向无锡尚德注入8000万美元；汇丰基金、日本集富亚洲也先后向加拿大太阳能提供1175万美元的资金；good energies investments、麦顿投资咨询及美林证券4000万美元入股常州天合光能；江苏林洋获得来自花旗银行、联想弘毅、联想投资等5300万美元注资；法国NBP亚洲投资基金、鼎晖创投和集富亚洲投资等先后三轮私募向江苏塞维注资8550万美元；南京中电光伏海外上市以前也经过多轮的私募注资等。截至2007年7月11号，国内的太阳能海外上市军团已经扩大至10家。无锡尚德、天合光能、江西赛维、英利绿色能源四家在纽约证券交易所上市，浙江昱辉、江阴浚鑫科技两家登陆伦敦证券交易所AIM市场，加拿大太阳能（苏州CSI阿特斯）、江苏林洋、河北晶奥太阳能、南京中电光伏四家在纳斯达克证券交易所上市。从企业所在地域上来看，江苏6家，河北2家，江西和浙江各一家。下表是海外上市的太阳能企业的基本状况表，其中江阴浚鑫科技2007年7月6号在伦敦AIM市场上市，融资6130万美元：

数据来源：清科研究中心根据公开数据整理

英联、高盛、龙科、法国Natexis、西班牙普凯等对无锡尚德有限公司(suntech)的投资被清科公司主办的“2005中国创业投资年度论坛”评为“2005年度最佳投资案例”。根据《新财富》2005年“500富人榜的数据估算,无锡尚德董事长兼CEO施正荣的财富因海外上市而成为2006年的“中国首富”的候选人之一。无锡尚德有限公司(suntech)主要从事晶体硅太阳电池、组件以及光伏发电系统的研究、制造和销售。公司的发展历程： 2001年１月创立，由小天鹅、山禾制药、无锡高新技术风险投资公司等八家企业出资600万美元占75%的股权，施正荣投资40万美元的现金和价值160万美金的技术参股25%；2002年业绩出现亏损；2003年实现盈利90万美元；2004年实现利润1980万美元，业绩翻了20倍，三年三级跳；２００５年５月，尚德公司在全球资本市场进行一轮私募，英联、高盛、龙科、法国Natexis、西班牙普凯等投资基金加盟，以８０００万美元现金换取尚德公司７７１６万股股权，完成了对尚德所有国内股东的股权收购，尚德成为一家完全由外资控股的企业。无锡尚德2004年被PHOTON International评为全球前十位太阳电池制造商，2005年进入前6位。2005年12月14号，在纽约交易所挂牌，成为第一家登陆纽约证券交易所的中国民营企业，也是第一家非国营的高薪技术企业。其发行价格18美元每股，首日开盘20.35美元，筹资4亿美元，市值达21．75亿美元，按05年每股收益0.346美元计算发行市盈率31-37倍。私募股权机构5月进入8000万美元12月价值达到138888万美元(以发行价计算)，短短半年时间增值17倍之多。

江西赛维LDK被投资界戏称为“另一个无锡尚德”，而法国NBP亚洲投资基金董事中国区首席代表的王刚因投资赛维而获得了清科公司评出的“2006年最佳投资案例”奖。江西赛维是一家专注于太阳能多晶硅铸锭及多晶硅片研发、生产、销售为一体的高新技术民营企业。2007年6月4号登陆纽交所，共发行1738.4万股美国存托凭证，每股存托凭证相当于一股该公司普通股票，发行价格为每股27美元，共募集资金4.69亿美元。当天开盘价为28美元，最高升至30.14美元，收盘价为27.20美元。赛维LDK上市前共完成3轮私募融资，2006年7月、9月、12月法国NBP亚洲投资基金、鼎晖创投和集富亚洲投资等创投机构分别以1500万美元、4800万美元、2250万美元获得458万股、800万股、300万股可一对一转换为普通股的优先股。总投资金额8550万美元。其中法国Natixis和鼎晖是两家最大的外部投资者，分别注资2290万美元和2000万美元。8550万美元换取1158万普通股每股均价5.49美元，发行价格为27美元每股，升值达5倍。

中国生物柴油的发展起步较晚，国内年产万吨级的生产企业有福建卓越、四川古杉、西安兰天、河南天冠等。除了中国生物柴油国际控股有限公司（福建卓越）在高能资本的帮助下在伦敦证券交易所的AIM市场上市以外，其它生物柴油公司都在期待外部融资及上市寻求更大的发展。高能资本旗下的高能天汇创业投资有限公司和中国策略投资管理有限公司，被誉为“新能源投资的新势力”，致力于中国新能源产业的私募股权投资，投资包括清洁能源、可再生能源、可替代能源、高效利用能源、资源综合利用、节能技术与服务等新能源的各个领域。2006年6月30日，高能资本成功投资并帮助中国生物柴油国际控股有限公司在的AIM上市,使其成为中国第一家在英国上市的可再生能源公司，该公司是中国行业内第一家国家级重点高新技术企业，其发展目标是成为中国最具规模、世界技术领先的生物柴油制造商。

中国生物柴油生产技术仅处于初级阶段，未能形成生物柴油的大产业化和规模化。国内现有的生物柴油主要是中低档产品，车用生物柴油等高档产品所占比例很低；国内的生物柴油以食用回收油和棉籽油为主，生物柴油的发展受到原料质量低下和来源不稳定的制约；《可再生能源法》颁布后相关的具体政策落实不明朗甚至是政策缺失，没有相应的补贴税收等优惠；国内企业普遍规模小，没有自己的核心技术无法形成技术壁垒。大部分私募股权机构目前仍然保持观望态度，只有古杉生物柴油获得了来自维众投资和蓝山资本的资金支持，2006年9月北京的正和生物能源获得了上海联创的投资。风能领域也只有金风科技获得了中比直接股权投资基金、上海联创、上海光大投资管理有限公司等风险投资商的注资。（待续）