我们的股市在运行进程中，不仅要面对自己的“家长”，还要面对隔壁“家长”乃至路人的种种评判和要求，自身话语权不够大。

    因此，外界说泡沫大、市盈率高、违规资金多，即使脱离了我国市场实际，还是有很多人颇当一回事。上证综指从6月5日探至最低3404点，到6月20日上摸4312点，似乎并不费力气，因为市场本身有强烈的上涨需求。但反过来说，由于“5.30”印花税上调，上证综指5天下跌930点，跌幅为22%，说明市场本身有较大的调整需求。而6月20日上摸4312点后，投资者表现十分谨慎，正是独舞的孩子看周围大人眼色的真实写照。任何一个没有疯癫的家长，都懂得在必要时护着孩子。所以，政府采取一些安抚措施也是理所应当的。

    不过，安抚是为了避免孩子“自暴自弃”甚至“轻生”，也是为了让孩子知道天高地厚。在这里对孩子本性的理解，不同的人有不同的看法。但至少，抑制市场过快上涨已经是监管层的普遍共识。虽然半夜突然宣布印花税上调的措施原则上不会再有了，但持续出台抑制性举措将会保持一段时间。    

    股民在6月份仍将受到抑制性政策带来的痛楚，主要有：QDII开闸——鼓励内地资金到海外市场投资；大盘公司上市——中国石油、建设银行即将发行A股；取消利息税和加息；财政部酝酿发行人民币特种债用于海外投资；股指期货何时以及怎样推出。此外，对争论已久的信贷资金违规入市问题如何界定，也是影响市场心态的重要因素。

    面对指斥之痛、压抑之痛、夺利之痛将陆续困扰，股市走势只有选择震荡，不可能有大的突破。尽管长线一定会走好，但当前以整理为主。

    6月底7月初是敏感时间窗口，加剧震荡的可能性很大，需要特别提防。