周贵银 作者为上海智博方略资产管理有限公司董事总经理（www.zhibofanglue.com） 如果说在指数站上60日均线之前市场还在极度悲观氛围中，那么当指数站上60日均线后，市场开始变得有些犹豫了，而如今指数再次在60日均线企稳后，市场情绪将会变得躁动不安。60日均线是什么呢？其实，这是一个毫无意义的指标数据，但这又是一个重要的分水岭。之所以重要并非因为它有多么大的经济或者技术内涵，而是市场对它的认同度已经达到空前的一致。这种心理上复杂变化带来的却是A股已经完成了在凤凰盘涅中重生。 2008年9月18日，这是一个很重要的日子。在这之前的一段时间里，中国A股市场经历了一次极度的恐慌。次日，国家的救市举措重磅出击，尽管这次救市没有阻挡住指数再次创出新低，但政府的救市行动已经彻底的拉开序幕。自那以后的日子里，我们的经济数据一落千丈。或许就是10月份经济数据的极度恶化引起了中央的高度重视并取得了一致性意见。如今一系列的经济刺激计划连同股市刺激方案正主导着A股市场的各条神经。细致回顾一下9月18日以来的A股走势，A股其实已经完成了在凤凰盘涅中重生的伟大创举。如果说经济恶化，没有比最近两个月更能让人产生悲观情绪的了。然而，股市却表现的如此顽强，其重要原因就是政府的经济刺激计划一个接着一个。我们暂且不管这些经济刺激计划是否达到了预期的效果，但是从短期看，这些计划的确达到了“紧急刹车”的作用，这恰恰就是A股重生的开始。 重生之后的路应该怎么走，这或许才是大家应该重点关注的课题。现在有人依然持有短期内指数会继续创出新低的可能。细致分析这些看空的言论，其理由只有一个，经济在持续的恶化。但是，我们不能忽略一个这样的事实，我们的A股市场也的确用近73%的巨大跌幅极端反映了这一预期。与此同时，市场做空的力量已经显得不那么强大。据我们分析，基金目前几乎没有太多做空的力量，他们的仓位已经处在很低的下限位置。保险资金的表态最起码说明了不可能继续做空A股，而民间机构和私募基金是目前最为坚决的做多群体，就算是表示悲观的研究机构也只是看空而不做空，再加上政策的密集出台，市场的活跃力量将保证今年春节前的股市不会太冷。因此，短期A股将继续维持活跃的态势。 那么A股最终的走向会如何演绎呢？笔者认为，这取决于我们应对危机以及危机过后的经济走向。可以说是一次重大机遇转折后的两种本质方向。如果我们成功了应对了这次危机与此同时我们的经济增长模式成功的完成转型，从粗旷式的经济发展模式转变成靠消费为主的经济增长模式，我们的自主创新能力也得到了很大的增强，那么中国股市完全有可能走出像美国1929年经济危机过后近74年的长期牛市。如果我们没有能力应对这次危机，而且我们的转型也不怎么成功，那么我们就有可能步日本上世纪80年代股市泡沫破灭的后尘，处在长达十多年之久的低位震荡。 就笔者看来，中国的未来充满着希望，而现在正是抓住机遇变革的伟大历史时期。金融危机后的经济形势清楚的向我们揭露了传统贸易的本质。完全依靠极度不平衡的对美贸易是靠不住的。我们必须向多元化的多边贸易进行转型。而中国13亿人口的巨大消费市场一旦被启动，中国将彻底摆脱靠外贸拉动出口的束缚转做靠国内消费来拉动经济增长。令人欣慰的是，中国政府已经完全意识到这一伟大变革的历史机遇。提高居民收入、大搞民生工程完全反应了这一意志。只要解决了大家的后顾之忧，只要让大家放心的去消费，我们就能真正成为21世纪最伟大的国家。中国A股也必将走出几十年甚至是上百年的牛市，而如今正是历史的伟大底部区域。