盛况空前、美轮美奂的奥运开幕式给全世界留下了深刻而难忘的印象，也使得中国人倍感自豪。不过，与奥运的激情四溢相比，股市就显得暗淡无光了，和中国足球有的一拼。受到高企的PPI数据影响，沪深股市今日上午继续大幅下跌，尽管股指已经处于低位，但系统性风险显然没有释放完毕，上证指数一度创出了2513点的新低，正式宣告奥运“维稳行情”以失败告终。接下来股指仍有下行动力，投资者务必回避系统性风险，不要轻易抢反弹。

国家统计局11日公布的数据显示，中国7月份生产者价格指数(PPI)较上年同期增长10.0%，增速惊人，连续第二个月创10年来新高，也是连续第七个月创3年来新高。这显示上游工业品价格的上涨压力非常沉重，未来通货膨胀的前景难以乐观。统计局数据还显示，7月份PPI的加速上涨主要源自成品油、煤炭和钢材价格的大幅上涨。

对于计划在今明两日公布的7 月份PPI 数据和CPI数据，多位专家指出，奥运因素对本月数据影响非常小。同时，专家一致认为，本月一系列数据的出台或许不会带给市场太多想象空间，预计决策层也不太可能在奥运期间出台更新的宏观调控政策。

彭城判断，虽然高企的PPI 数据会对CPI 有一定的传导压力，但预期持续回落的食品价格能保证CPI 在年底降至6%左右，而明年的通胀也将保持在这个水平，“从这个角度看，PPI 并不会对通胀造成太大压力。”

在此前的几个月中，CPI 数据往往是最受关注的一个数据，但多位专家表示，他们此次最关心的则是工业生产相关数据。原因是“决策层已开始高度重视经济下滑风险”。显见的事实是，由于食品价格和国际油价的持续回落，目前各方对于“CPI 继续回落”的观点出奇一致。大部分国内外机构对7 月份CPI 的预测值都在6.5%以下，其中国家信息中心的预测值仅为5.6%。

笔者认为，尽管管理层透露出宏调基调松动的信号，但实质性政策措施迟迟未出导致行情难以持续。实际上，在投资和消费依然稳健的情况下不太可能出台实质性的宏调松动措施。近期数据显示美国经济增长低于预期将进一步拖累全球需求，中国7 月份经济数据前瞻预示经济向下趋势难改，企业盈利下调风险加大。在宏观基本面继续恶化的预期下，仅仅期待政府政策松动带来股市反弹机会相当有限。

上周五美国股市三大股指均劲扬逾2%,油价重挫吹响股市反弹号角，上周表现为逾三个月最佳,因油价跌穿每桶115 美元,缓和通膨忧虑,且企业和消费者支出转强的前景改善。