今天股指在消息面平静和美股小涨以及奥运即将开幕的外围利好环境下，A股却弱的要命，特别对于深证成指来说，距离前期低点已经一步之遥。不过上证指数连续2天的小阳十字星或许又使得我们对于短期行情不敢过于悲观，毕竟为迎接奥运到来，较有力度的反弹也不无可能，不过也不要对于反弹期望过高。因此目前操作上仍以持股观望为主，控制好仓位。明天就是万众瞩目的奥运开幕式了，恰巧又是南车申购资金解冻日，股指有望以阳线迎接奥运。

中国股市进入8-9月份的“奥运季”，股市运行将如赛场形势一般扑朔迷离。但笔者判断在“维稳”政策基调下，股市近期依然会演绎震荡市行情。

调控政策趋暖、市场估值合理、大宗商品跌价等因素减弱了市场下行空间，而非流通股减持、业绩增长压力和对需求回落担忧等因素也抑制了市场上行的空间。近期市场依然难以选择方向，而呈现出“事件驱动”的运行特征。

“通胀上升+经济减速”可视为经济运行的“左半边”，“通胀回落+经济企稳”可视为经济运行的“右半边”。有机构判断中国通胀率在一个季度内可能见顶，而通胀见顶后三个季度左右经济回落也逐步趋稳（预测GDP增速的低点出现在明年上半年）。因此，尽管目前经济还处于“左半边”，但有望在明年下半年过渡到“右半边”。

随着经济运行的变化，投资也会经历从“左半边”到“右半边”的过程，这两个阶段的投资机理完全不同。当然，这个变化过程并非一蹴而就。但由于股市反应可能早于经济变化，因此当前投资者也需要关注“右半边”，特别是要关注那些可能在通胀下降过程中的受益行业，如可选消费品和部分制造业。

虽然经济还处于“左半边”，但油价下跌可能成为转向“右半边”促发因素。7月国际大宗商品价格出现28年来最大单月跌幅，油价上涨也在供需变化、美元汇率和投机退潮等多种因素影响下被阻断，而油价后续演变将对经济运行、企业业绩和行业选择产生重大影响，并引发投资品种的转换，尽管这个过程会相对较长。

在短期市场依然震荡的情况下，增长明确的消费品行业和符

合积极财政政策的基建板块依然是较好的防御性品种。另外，在通胀预期回落的背景下，石化、电力板块可能出现阶段性机会，而基本面有望见底的部分制造业（如机械）也可以先期关注。

短期来看，上海本地股由于有资产重组、世博、迪士尼等多种题材，表现十分活跃，激进的投资者不妨短线逢低关注。奥运概念股可能已经进入最后的疯狂阶段，不建议继续参与。