受到美国次贷危机引起国际股市的普跌影响，本周大盘走出了新年来最大跌幅，上证综指周跌幅达5.55％，新年来多个交易日累积的涨幅一次被填平，上证综指甚至跌破120日均线，相对位置与07年11月底的前期低点相同，大盘又回到了120日均线的地平线上。站在地平线上，对于后期的走势，有很多种可能，想起90年代初一首很流行的歌，叫做《一千个伤心的理由》，张学友那旷世的歌喉把歌中惆怅的情绪推到极致，让听众心泛涟漪。连伤心都可以有一千个理由，纷繁复杂、变化万千的股市，后期走势何止一千种？！

断想一：蓝筹发力带动大盘节前迎来一波上升行情

中国人民银行1月16日宣布，1月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，达15％。这一调控政策，市场早有所预期。政策预期兑现后反而使政策面更加明朗，节前再次出台紧缩调控政策的可能性已不大。在年报业绩良好、资金面充裕、节前人气渐浓等因素影响下，大盘有可能在前期调整较大的银行、地产等蓝筹带领下节前迎来一波上涨行情。

断想二：后市继续震荡，为年后蓄势

如把12月起的上涨行情看成由小盘股引发、大盘股参与的超跌反弹行情，前期大部分盘股开始上涨，就是对大盘股前期连续暴跌的一次修正，盘面的特点是热点分散，切换频繁，中小板块活跃，大盘蓝筹走势疲软。现在似乎还并不具备真正的上涨动能，距离新的一轮上涨行情时机尚不成熟。等到“两会”之前，诸多不明朗因素逐渐拨云见日，大多数公司陆续公布07年报，一轮由业绩推动的新行情有望展开。

断想三：央行再出紧缩政策，指数继续下探完成回调三浪

虽然近来央行调控政策不断，从紧缩信贷规模到上调存款准备金率，紧缩氛围浓厚，但并不排除年前不再出台紧缩政策的可能。本月到期央票资金和正回购资金天量，高达1.49万亿元，减去发行央票和正回购已经回笼货币达5340亿元，及本次上调0.5个百分点对流动性的回收规模1900多亿元左右，市场资金依然宽松。如12月份的CPI指数公布后偏高，央行完全有可能再次出台紧缩政策。在紧缩政策影响下，大盘可能继续下探，走出三浪回调的行情，走完第三浪。

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宇宙万物都在变化之中，所有的可能随着环境的也许会成事实，也许会成为不可能。在价值投资理念下，这些都不重要了，因为我们坚信“投资制胜，价值第一”，看好的股票坚持持有，不必理会市场的短期涨跌。其实，要做到这一点并不容易，在贪婪和恐惧面前，每个人都有可能丧失自我，背离原则。最后，以彼得·林奇的一句话结束今天文字上的相遇——“投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉”。坚守心中的价值投资理念，共勉！