都说中国股市很疯狂，很不规范，以致出现了“股市赌场论”。不过在我看来，股市再疯狂，还是能够得到有效监管，相比之下，中国楼市的投机和疯狂，却是股市所望尘莫及的。同时，楼市的疯狂、投机和泡沫，也将对我们股市的价值投资思路产生深刻影响。
我说楼市牛，是因为中国楼市比股市更不规范――以至于有人想提出“楼市赌场论”。你看，现在银行有银监会管，保险有保监会管，股市有证监会管，楼市房市有
没有房监会管？没有！再来看调控效果，虽然前期牛市凶猛异常，“三剑齐发”的调控组合拳不能遏制股市疯涨，但毕竟给印花税“突袭”给镇住了。反观中国楼
市，调控政策出台时间很早，疯狂投机之风反而愈演愈烈。
近期有消息说，建设部、国土资源部、财政部、审计署、监察部、国家税务总局、国家发展和改革委员会、国家工商行政管理总局在内的八部委，将联合对5月房价
涨幅较快的城市进行调查，以摸清5月房价快速上涨的真正原因，其中“非市场非正常的因素”将成为本次调查的关注重点。然而人们不禁要问：调控房价已经两三
年了，八部委为何连一个房价上涨的真正原因还没有摸清，还停留在摸查房价上涨的原因上，并且不止一次的摸查，如果一直这样的“摸下去”，如何能够遏制房价
的过快上涨呢？现在已经到了用真心，出台真措施、硬措施、狠措施的时候了。目前，城市房价在国家接连出台调控措施的情况下，呈现出边调控边上涨，越调控越
上涨的局面。去年5月17日，为控制房价过快上涨，国务院提出“促进房地产业健康发展”的六条意见（简称为“国六条”），被视为新一轮房地产宏观调控的开
始。一年来，九部委出台了一系列针对房地产市场的调控措施，但总体效果不大，房价依旧我行我素，直线上涨，特别是北京、上海、深圳等重点城市，每次都在涨
幅排行榜前列，国家对此情况显得束手无策――这与股市调控形成了鲜明对比。
值得注意的是，这次城市房价大幅上涨是在股市火爆、市场资金分流严重情况下出现的。目前股市的财富效应已经阶段性大于房产的保值增值效应，大量资金已经进
入股市。按理说，没有资金面的支持，房价是不会上涨过快的，而结果却出乎人们的意料。在楼市如此疯狂，房价调控政策如此失效的背景下，我们是否应该反思一
下股市价值投资的思路？在股市中，一些“很牛”的资产注入股、资产重估股，其炒作和
“发掘”的，不少就是所谓的“土地增值、房产增值”吗？不少机构都把这当成价值来挖掘，是否也想“享受”一下楼市泡沫？诚然，在人民币长期升值的大趋势
下，房地产和金融往往是最大的受益行业，但是过度炒作这方面的因素，不仅会误导我们的理念，而且会给我们的价值投资、以至整个股市的长期走牛带来巨大的系
统性风险。这方面的教训，在日本是很深刻的。1990年，日本股市与楼市泡沫相继破裂，两市走连续走熊13年，别说一般小股民损失惨重，就是历史悠久的大
银行、证券公司也纷纷倒闭，从而长期拖累了整个日本经济。
概括起来，我就是这句话：我们做价值投资，要防止楼市泡沫转嫁到股市.
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