周三股指跳空低开以光头光脚的阴线收盘，这也是新年以来跌幅最大的一天，股指懂穿5400和5300两道关卡，收报在有技术意义的5290点，上方5日均线和10日均线形成反压，并且今日的跳空缺口带有明显的向下突破的味道，下方半年线和30日均线正在稳步上移，横亘在其中的就是60日均线，我们判断尽管今日的阴线有点长，明日有惯性向下的杀跌，但60日均线应不会立刻跌破，围绕60日均线应有反复。考虑到去年12月股指首次跌破60日均线是以中阴破位其后曾有一次技术反弹，但在60日均线无功而返。而本轮反弹是以小部跑的姿态蚕食60日线，并且在其上方站上数日，确立为有效突破，所以再次回到60日线的时候支撑力度将再次显现，但由于该均线还是逐步在走低，对于均线系统的修复还需要较长时间，短期看股指开始陷入均线泥潭，这里的涨跌就会相对复杂。

外围股市的大跌是今日跳空下行的导火索，花旗集团15日宣布，由于出现了高达180亿美元的次贷相关损失，公司在去年第四季度净亏损98.3亿美元（每股净亏损1.99美元），为该公司有史以来的最大季度亏损。美国股市再次暴跌，全球市场一片萧条，联系最紧密的港股在昨日破位后今日再次大跌千点，对于相关的A+H个股形成向下的牵引，所有的指标股基本上呈现大跌的走势。中石油跌破30元大关将出现二次探底的走势，其他的金融地产股基本跌回前期的箱底，如果技术上这些个股出现破位的走势，股指将不容乐观。但是，由于A股市场还处于相对封闭的时期，尽管我们也会受到外围市场的干扰。但在以基金为主且扎推持股的今日，指标股全面大跌必然引起主力的护盘动作，这也是股指在大跌之后我们认为有反复的主要依据。

在一片杀跌声中，前期的强势个股越战越勇，农业股化工股继续拉升，在调整世道中拒绝下行的个股更容易进入资金视野，所以在逆势中反而更容易鲜艳夺目。即使是调整多日的西单和全聚德等两个奥运股也借机拉出盘中长阳。非常明显在这轮以题材股为核心的行情中一直是非主流资金在主导着行情的发展，而控制着整个市场三分之一筹码的基金部队则被动上涨到今日的全线退守，一方面是勇往无前的非主流资金制造了平均股价的历史新高，一方面是控制股指重心的基金部队面临关键指标个股的技术护盘，在另外一场高低之间盘口的反复将逐步增多。

冷静思考盘面，以两个涨停和微跌1%的中小板依然屹立不倒，尽管有媒体报道该板块的平均市盈率已突破90倍，远高于沪市A股61.32倍以及深市A股78.8倍的平均市盈率水平，但中小板的盈利水平和不断上市的新鲜血液则是主板不可比拟的，在2008年我们已经习惯了A股保持高市盈率的惯性，在尊重趋势的前提下，中小板在资金的推动下倒有继续走出独立行情的欲望。