14：26
中信证券本周投资策略组合将推荐工商银行（601398）、建设银行（601939）、万科（000002）、保利地产（600048）、宝钢股份（600019）、中国石化（600028）、双鹤药业（600062）、岳阳纸业（600963）、中金黄金（600489）、五粮液（000858）等10只股票。
13：54
力元新材（600478）：中投证券将首次出报告强烈推荐，公司目标价35元。本消息仅供参考,不构成操作建议,股市有风险,切莫盲目追高！
13:25
民生银行（600016）：国信证券点评，目标价22元。
事项：
公司董事会表决通过了关于对外投资与资产处置的三项决议：
1.参与陕国投的定向增发成为并列第一大股东：公司以现金方式认购陕国投非公开发行
A 普通股 1.43 亿股，认购价格16.38 元/股，支付总金额约为 23.4
亿元人民币，锁定期 36 个月，增发后持股比例为
26.58%，在陕国投现第一大股东陕西省高速公路建设集团公司减持股份后，公司成为陕国投并列第一大股东。
2.分三步参股投资联合银行控股公司(美国) （英文名称：UCBH
Holdings,
Inc.，以下简称“联合控股”）：第一步，以现金认购联合控股近期拟增发的新股普通股约
535 万股，占联合控股增发后股本的 4.9%；第二步，于 2008 年 3 月
31日（双方协商后可推迟至 2008 年 12 月 31
日）前通过合控股发行新股或联合控股指定的某些售股股东出售老股的方式，增持到联合控股合计 9.9%的股权，；第三步，本公司有权但无义务通过购买联合控股发行新股或联合控股指定的某些售股股东出售老股的方式，增持至
20%的股权。
3.关于三九集团贷款资产的处置：贷款资产处置涉及金额合计为 26,913
万元，受偿总金额为 19,056 万元，受偿比率为70.81%。已计提呆账准备金
21,530.07 万元，根据上述受偿比率将预计冲回呆账准备金 15,244.80
万元。公司将豁免三九集团贷款的未受偿本金余额共计 7,857
万元、以及全部利息及罚息，实际豁免债务金额以帐务处理日金额为准。这部分豁免贷款本金及利息将做为坏账处理，并根据及财政部对重组方案的批准意见可以进行税前抵扣。
评论：
参股陕国投，银行的渠道资源和信托牌照的资源共享，有望实现协同效应，多元化经营打开新的增长空间。民生成为陕国投的并列第一大股东后，通过银行的渠道资源和信托牌照的资源共享，有望实现协同效应，对公司的多元化金融业务的开展和盈利空间的拓展具有重大意义。随着中国多层次资本市场的快速扩张，信托行业迎来了高速发展的时期。公司通过把银行的网络销售和陕国投的产品设计和发行资源共享，间接进入到非银行金融领域，实现金融多元化经营。通过信托平台，公司一方面可以设计和发行投资方向更加灵活的个人理财产品，拓宽其产品线和增加产品的吸引力，从而增加中间业务的收入，另一方面由于陕国投成为了公司自有的信托平台，公司发行和管理理财产品时的成本和费用将更低，有利于提高中间业务的收益；此外，公司的一些衍生品、结构性产品甚至投行业务都可以通过陕国投这个平台来操作完成，获得更多收益的机会大为增加。由于陕国投在
A 股上市，公司的认购价格遵循二级市场定价，与陕国投 06 年和 07
年上半年的净利润（1014 万和 2968 万）
相比，公司的认购价显得有点高。尽管如此，我们认为公司获得了这一平台将大大拓展公司的业务机会和盈利空间，如公司的非银行业务进展顺利，这一平台的价值将远超过这一价格。
参股联合控股将开拓公司的国际业务
目前，民生银行还没有海外的分支机构，通过参股海外公司有利于民生银行快速，低成本的开展海外业务。联合控股是联合商业银行（United
Commercial Bank，简称“UCB”）的控股公司，UCB
是联合控股的主要下属子公司，总部位于旧金山，联合控股的最主要业务----银行业务是通过
UCB来完成。UCB
是一家州级的中型银行，主要服务于美国的华人区居民和在大中华地区有业务往来的美国中小企
业，且处于业内领先地位。联合控股的分支机构遍及全美国的主要华人区，在华人最密集的加州有高达
51 个分支机构，此外在香港、上海、深圳和台北都有分支机构或代表处。07
年联合控股的业务张速度有所放缓，但05
年以来其总资产、贷款和存款的复合增长率仍达到了 23.2%、27.2%和
16.7%，净利润复合增长 10.7%；06年和 07 年上半年的平均 ROA 为
1.23%和 1.10%，平均 ROE 为 15.6%和 13.1%，净息差为 3.37%和
3.22%，盈利能力在美国业内处于较好水平，与国内银行相比则处于较优秀水平。07
上半年末其不良贷款率仅为 0.42%，拨备覆盖率达到
214%，资产质量优秀；资本充足率与核心资本充足率分别为 11.6%与
10.2%。民生银行参股联合控股标志着公司在国际业务道路上迈出了重要一步。从估值水平上看，根据
10 月 5 日的收盘价，联合控股的 07 年 PE 为 17.3 倍，PB 为 2.11
倍。根据收购价制定规则，公司的收购价所对应的 07 年 PE范围大约为
17.0～25.5 倍，PB 范围大约是 1.96～2.92
倍，明显低于国内银行股的估值水平。我们认为，公司以相对较低的价格购买资质较佳的联合控股的股权，有利于公司获得中美国际业务的经验和国际业务上的拓展，公司将获得新的增长空间，对公司股价应具有正面作用。三九集团贷款资产处置对公司07年盈利影响约为+1.6%
此次贷款资产处置方案中，公司的本金受偿比率为70.8%，即本金损失率为
29.2%，由于公司此前对该项资产已计提
80%的呆账准备，公司预计将冲回呆账准备金 1.52
亿元。考虑实际税率后该部分对本年净利润约有
1.6%的正面贡献。
维持对民生银行“推荐”的评级
民生银行的国际化和综合化进程有了实质性的进展，这将利于公司长期的战略性发展。目前，公司
07 和 08 年的 PE 分别为 36.06 和 22.18
倍，处于较低的估值区间，维持“推荐”的评级以及 21.3-22.75
的目标价。
11:31
中金公司：2007年4季度股票市场策略
投资建议：侧重内需，提高防御性，寻求基本面亮点。我们建议投资者在当前高风险下提高投资组合的防御性。在此前提之下，把握下列几条主要宏观和行业的主线：
（1）外部需求不确定性增加；
（2）人民币升值加速；
（3）利率水平处于上升阶段；
（4）政府对资源类行业调控将持续并可能在力度上加大；
（5）注资重组机会。
基于此，我们建议超配以下行业：
（1）金融、地产、航空、汽车：内需为主，既有抵御出口需求趋缓的能力，又具有较强的周期性，得益于国内经济高增长。另外，航空、地产还能同时受益于人民币升值步伐的加快。
（2）钢铁、建材、电气设备、石油天然气、化工、零售、家电、航运：基本面有支持，相对估值并不高，股价安全边际更高，防御性较好。
（3）技术硬件及设备：国内通信行业投资季节性反弹，基本面支持下股价有补涨需求。
11:03
海通证券新近推荐买入：浙江龙盛、ST 中鼎、承德钒钛、*ST
北巴、天马股份、鑫茂科技等6只牛股。
10:57
st北巴（
600386）：中投证券首次评级为强烈推荐，公司合理估值中枢31.74元。本消息仅供参考,不构成操作建议,股市有风险,切莫盲目追高！
9:25
重要公开信息提示：
受美股大涨带动，海外股市在内地“黄金周”期间纷纷大幅上涨，美国道指和标普500两大指数均在上周创出收盘新高，港股及新加坡、韩国、澳大利亚等地股市上周均曾创出新高。
点评：节前最后一个交易日，在沪深指数创新高的同时，沪深两市总市值也达到25.315万亿元，A股市值达25.044万亿元，这表明A股市场在国民经济中的地位、作用和影响力都达到了一个新的阶段，股市的波动，影响的不仅仅是股市的投资者的收益，也影响着宏观经济，影响着社会的稳定。如何保持股市的健康持续稳定运行和发展，相信是主管部门股市政策的主要取向。周边股市国庆黄金周纷纷创出历史新高，对A股市场肯定是积极的信息，加上节日期间没有利空政策消息发布，预期A股市场实现十月开门红的概率很大。调查显示，基金经理也对金色十月谨慎乐观，不少基金经理认为，大盘已经进入一个比较微妙的阶段，在流动性依然充沛的前提下，出现“红十月”可能性比较大。
中集集团公布了一份《中集车辆（集团）有限公司股权信托计划（草案）》。根据草案，中集集团旗下子公司中集车辆拟实施股权信托计划，信托公司以增资方式持有中集车辆20%的股权，而中集集团的核心员工将成为该部分股权的受益人。简而言之，中集集团拟通过让核心员工持有旗下核心资产来实施股权激励。
点评：中集车辆是中集集团未来车辆业务的营运平台，该股权信托计划有利于公激励持续价值的创造，吸引与保留核心员工。该股除权后一直维持平台整理，蓄势充分，近日有放量迹象，后市突破压力机会较大，适当关注
9:24
泸州老窖申万研究所三季报预增点评报告认为:业绩释放拉开序幕，维持"买入"评级，预计07、08、09年EPS分别为1.0元、1.5元、2.08元。泸州老窖3个月、9个月的目标价分别为75元、90元。
主要观点：1、三季报预增意味着三季度业绩加速增长。公司公告：预计1-9月累计净利润同比增长50-100%。我们目前预测三季报EPS为0.473元，同比增长80%左右，相比半年报38.9%的业绩增幅呈现明显加速的迹象。2、业绩释放拉开序幕。公司公告：业绩加速增长主要是因为公司对中秋节、国庆节进行提前布局，国窖1573、泸州老窖特曲等主导产品产销两旺所致。我们认为，真正原因在于公司高管变相股权激励完成后被大幅隐藏了的业绩将开始逐渐释放；前期董事长夫人在57元附近买入51800股是公司高管强烈看好公司未来发展的明显信号。3、双品牌战略驱动业绩持续高增长。国窖1573的放量、提价、结构调整是公司06-09年主业持续高增长的核心推动力，而今年9月份换新包装后的老窖特曲将成为公司新的盈利增长点，"中国第一商务酒"是特曲未来的定位。特曲换新包装后出厂价格已上调25%至105元左右，公司设想未来几年老窖特曲逐渐上调至200元，特曲产量逐渐上升至2万吨（06年才5000多吨），增长空间巨大。而准备建立的"以净利润为中心的组织结构变革"也是未来业绩持续高增长的保障。4、上调盈利预测。我们目前预计07、08、09年主业贡献的EPS分别为0.75元、1.15元和1.68元，分别同比增长94.2%、53.4%和46.1%。考虑华西证券贡献的收益及公司平滑业绩的因素后预计07、08、09年EPS分别为1.0元、1.5元、2.08元。5、维持买入评级。华西证券预计能提升泸州老窖08年每股收益约0.48元，按25倍PE计算后华西贡献12元，而主业按55倍PE计算，两者合计泸州老窖3个月、9个月的目标价分别为75元、90元，仍有20%和44%的上涨空间。9月27日的《超配时机来临--饮料行业点评》中我们已上调评级至买入，目前维持买入评级。
点评：基本认同该报告观点，目前可逐步加大对酒类重点公司的配置，泸州老窖、五粮液等都有重点关注价值。
8:59
中移动、网通或明年回A归 传已定承销商
中移动(0941。HK)和网通(0906。HK)回归A股有了新进展。日前外界传出消息，中移动和网通计划明年实现A股上市。不过，两家公司的相关人士依旧未对这一消息作出任何评价。
达安基因（002030）某券商联合调研报告仍维持对公司的“推荐”评级，维持07、08、09年每股收益0.28、0.47、0.71元的预测，考虑到对全国连锁实验室的预期，我们上调12个月目标价至28～30元
主要观点：1、前日我们组织机构投资者前往达安基因进行联合调研，就公司未来围绕诊断产业的发展战略、探索全国连锁医学实验室等问题与公司高管团队进行深入交流。随后我们参观拜访了广州达安临床检验中心，对每个实验室业务、工作流程、项目管理与中心管理人员和业务人员进行了深入交流。2、判断一个新兴业态能否成功主要是判断它的产业功能是否有利于节约社会资源、推动健康事业的发展、能否实现医院、患者、社会多方共赢等方面。广州临检中心的业务构成和模式充分说明了实验室是对现有医疗资源，尤其是基层医疗资源的有力补充而不是竞争，广州中心的迅速成长很大程度是来自医院在认识到实验室的作用后产生的刚性需求，今年在检验价格下降20％的基础上收入仍然逐月增长。我们参观的广州达安临检中心目前以仅100多位员工、700平方米的实验室创造了每个月400多万的销售收入，差异化、规模化、高技术、高质量的经营模式让我们对实验室的未来充满期待。我们参观的广州达安临检中心以仅100多位员工、700平方米的实验室创造了每个月400多万的销售收入，让我们对实验室的未来充满期待。3、我们分别对公司已有业务和未来建设全国连锁实验室后的价值分别作了估算：公司现有的诊断试剂业务和已建成的广州、上海临检中心的价值为25～28元，若按照公司连锁实验室建设的初步规划，未来至少15元的增值部分将随着全国连锁的铺开逐步体现。以上仅是我们基于3年规划假设的粗略估计，实际情况将视未来公司开拓业务的具体进展跟踪调整。我们仍维持对公司的“推荐”评级，考虑到对全国连锁实验室的预期，我们上调12个月目标价至28～30元
【简评】公司的行业十分独特，实验室的发展符合医疗改革的大方向。作为中小板股票，扩张潜力较大，长线有较大潜力。可作长线品种重点关注，不宜追高
美的电器（000527）某著名研究机构跟踪研究报告上调07-09年的盈利预测为每股1.05元、1.43元和2.04元，安全边际上升至43元，关注资产注入。建议积极"增持"。
主要观点：1、公司公布了业绩预告修正公告：预计公司1-9月净利润同比大幅增长120-170%，其中7-9月净利润同比大幅增长200-300%，而在之前8月30日的业绩预增公告中仅预计1-9月净利润同比增长100%以上。2、投资收益确认在三季度达到高峰，主要是转让易方达股权的投资收益及小天鹅B股股权投资的投资收益。预计全年投资收益对EPS影响约为0.15元。3、根据公告：三季报的EPS应为0.785元至0.858元；扣除投资收益之后，三季报EPS约为0.635元至0.708元。根据预测：全年扣除投资收益的EPS为0.90元，加上0.15元的投资收益，全年的EPS应为1.05元。4、我们对07-09年的盈利预测上调为1.05元、1.43元和2.04元，股价安全边际上调至43元。如果考虑后续资产（除小家电之外）以现金收购方式注入的因素，08年盈利预测有望增厚1.58元，对应48元以上目标价位；如果考虑到小家电资产的注入，则市值有望增加50%，建议积极"增持"。
【简评】该股股价除权后长期横盘，走势明显落后大盘，显示应该有一定分歧。股价距离距离研究机构的估值价位有一定空间，但在确认横盘整理平台有效突破前不宜追高。
五粮液（000858）强大的定价能力足以保证其转嫁成本的能力；其次，公司有自己优秀的销售团队。另外，公司的产品结构仍在逐步的向高档酒类转变，一旦转变成功，公司的品牌效应将更加明显。同时公司整体上市进程也正在加快，一旦资产注入完成，也将对公司EPS产生0.2元的增厚作用。
天音控股(000829)公司中期收入同比增长明显放缓，引发市场对公司收入能否保持前期快速增长趋势的担忧，然而，从07年6月份开始，手机行业的均价已经开始在低位企稳，继续大幅下跌的动力不足，此外，07年9月开始，公司主推的高价位机型N95、I718、E848均陆续进入放量阶段，公司具有较好的长期成长性。
生益科技（600183）的主业产能正在持续扩张，其中松山湖二期已于今年7月份试产，这将成为07年下半年增产的主要来源；陕西生益四期项目将在全年贡献100多万平方米覆铜板产量，苏州生益二期将在10月份试产，未来08年松山湖二期和苏州生益二期是增产的主要动力。预计公司07、08年将分别实现每股收益0.50元和0.73元。
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