正在看一本书《Capital Ideas Evolving》作者是Peter L. Bernstein，里面关于有效市场假说的坚持实在令人受不了。

    其三大要点， “在市场上的每个人都是理性的经济人”， “股票的价格反映了这些理性人的供求的平衡”，“股票的价格也能充分反映该资产的所有可获得的信息”，跟现实世界是严重背离的，这样的研究并不能类似物理定律一样对实际情况有帮助。有效市场假说就好比自认为是类似物理定律“一切物体在没有受到外力作用的时候，总保持静止状态或匀速直线运动状态”，首先现实生活中没有这样没有外力没有摩擦没有交易成本的情况，其次有效市场假说和物理定律有着本质的区别，其形成机制根本不具备可比性。

    《Capital Ideas Evolving》第一部分就阐述行为金融学对有效市场假说的攻击，好像行为金融学是有效市场假说的天敌，其实这两大理论都是胡说八道，都只描述了部分金融市场参与者的瞬间状态，根本不能描述市场全貌，对现实的投资也不具备太多的价值。可笑的是行为金融学和有效市场假说造就了好几位诺贝尔经济学奖获得者，用这两大理论来指导投资长期而言面对重大损失的机会很大，LTCM就是泡在福尔马林里面供大家警戒的标本。

     金融市场的真正面目是难以归纳，难以用简单的规律来总结的（人类很爱简化总结）。市场充斥着矛盾，投资者时而理性时而疯狂（理性的经济人只是小概率可能），股票的价格经常严重失衡暴涨暴跌（供求的平衡只是局部阶段性出现），股票的价格很多时候和其基本面背离（充分反映信息是幻想）。所以无论是行为金融学还是有效市场假说都不能描述好市场，投资还是需要抓住本质的东西，我们描述市场研究市场一个很重要的目的是为了进行更好投资，而金融市场特别是股票市场其本质只是一个产权交易的场所，基础还是一个个的企业，要想获得好的回报就必须寻找好的企业。