中国的创业板市场十四年磨一剑，终于于今年10月30日开市交易。首批上市交易的28只创业板股票首日平均涨幅达106.23%，静态市盈率超过110倍，动态市盈率约80倍。不过，第二天多数即遭遇狂跌，28支交易股票中有20支跌停。

这些创业板股票价格已透支未来几年的成长性，投资者应充分关注股价疯涨疯跌的风险。

1、创业板开市即出现非理性的疯狂爆炒。

数据显示， 2004年6月25日，中小板开市，8只新股同时挂牌交易，首日平均上涨130%。在经历了首日的疯狂后，以连续两个交易日集体跌停为标志。3个月后这8只股票平均569个交易日才解套，解套时间最长的达707个交易日，最短的也有431个交易日。

目前，不仅是创业板整体高市盈率水平，而且单只股票的绝对发行价格也奇高，其中上市首日的爆炒程度和涨幅之大，创业板均远远超过了当前的主板与中小板市场。

目前创业板市盈率过高，非理性的疯狂会在激情之后剧退。从28家公司的盈利水平和成长性的来说，支持75倍的市盈率。然而盘中却达到了140到150倍的市盈率，这已经是非理性的表现，未来3至6月内创业板上市公司的跌幅会达到30%到50%以上。

2、创业板估值明显过高。

公开资料显示，中国创业板的估值目前已经在全球市场上鹤立鸡群：美国纳斯达克平均市盈率36倍左右，一直保持相对主板一倍左右的溢价；韩交所主板的市盈率平均为15倍；英国伦敦的AIM市场估值则在平均12倍左右；中国香港地区创业板平均市盈率近40倍。

创业板从天价发行到上市爆炒，说明中国的资本市场投机性很强的，股民的盲目性很大。创业板市盈率达到40倍应该是合适的。首日1200亿的套牢资金可能要面临价值缩水，可能会长期套牢。价值回归是市场的规律，后期经过一个短暂时期的冷场是必然的。中国创业板市场很可能要败走麦城。

3、中国创业板市场高泡沫高风险，注定冷下滑低寿命。

中国创业板以高风险开板，应尽量避免纳斯达克网络泡沫式的市场风险。我国中小企业始终面临直接融资难、渠道单一的问题，通过创业板的发展，可以使更多的企业用更多的形式在发展早期就实现股权融资。创业板推出以后，市场建设要在效率和风险之间取得经济学意义上的平衡，要防范高风险、高泡沫。