全球有60多亿人口。在这茫茫人海中，最富有的人不是沃伦?巴菲特，就是比尔?盖茨。

　　有些人说，巴菲特精明过人，风趣至极。

　　为人正直、品格高尚、专心致志、思维清晰以及反应敏捷这些特征，使得他在人类奋斗名人录上占有一个崇高的位置。

　　如果你在1956年把1万美元交给沃伦·爱德华·巴菲特（Warren Buffett），它今天就变成了大约2.7亿美元。这仅仅是税后收入！

　　但是，伯克希尔公司（Berkshire）股东们的投资绝不是一帆风顺的。在1973 ～ 1974年那场严重的经济衰退中，公司受到了严重打击，它的股票价格从每股大约90美元跌至每股40美元。在1987年的股灾中，它又受到了冲击，股票价格从每股大约4 000美元跌至3 000美元。在1990 ～ 1991年海湾战争前的几个月内，它再次遭到重创，股票价格从每股8 900美元急剧跌至5 500美元。在1998 ～ 2000年期间，伯克希尔公司宣布收购通用再保险公司（General Re）之后，它的股价也出现了暴跌。让利优惠的保险定价和频繁发生的自然灾害，使通用再保险公司蒙受了巨大损失，伯克希尔公司投资的几家形象良好的公司，如可口可乐公司和吉列公司，它们的股票也出现了严重亏损。利率的攀升打击了伯克希尔公司大量的债券组合。在1973 ～ 1975年，一场百年不遇的狂风巨浪冲击着伯克希尔公司的防护堤，它的股价出现了最为严重的下跌，伯克希尔公司60%的价值被蒸发，这次的股票价格跌幅达50%左右。

　　伯克希尔的股票价格从1998年中期的每股大约80 000美元跌至2000年初的40 800美元。简而言之，1999年这个恐怖迭出的一年，令伯克希尔股东们大失所望，因而被称作“失望的1999”。市场上流传着一系列有关巴菲特健康状况的不利传闻，因特网上散布着一些不实的小道消息以及有关巴菲特失去知觉的各种谣言，所有这些传言使伯克希尔股票在2000年初大幅下挫。

　　的确，巴菲特的价值投资方法受到了人们的抨击，因为许多投资者坚持采用动量指标和技术方法。朱利安?罗伯逊的老虎基金坚持采用价值投资方法，一直保持着骄人的业绩记录，但是，最终因其业绩表现不佳和投资者赎回而被迫解散。

　　2000年3月10日，伯克希尔股票创下了每股40 800美元的一个低点。在那天的一个专栏中，华尔街的吉姆?克雷默写道：“在本周末，我发现自己有一种冲动，想卖空伯克希尔-哈撒韦（Berkshire Hathaway）股票。这家曾经溢价发行现仍溢价交易的、汇聚众多知名企业的公司似乎受到市场抛弃。”事实证明，克雷默的The Street.com网站受到来自其自身的打击，此时，伯克希尔股票价格渐近复苏，重拾升势。

　　在2001年伯克希尔公司年报中，巴菲特这样写道：“对于那些喜欢巧合的人们来说，这里就有一个奇妙的巧合：股市大泡沫结束于2000年3月10日（然而，我们直到数月之后才意识到这一事实）。这一天，纳斯达克综合指数（最近为1 721点）创下了它有史以来最高的5 131点。而在同一天，伯克希尔的股票价格却跌至40 800美元，成为自1997年以来的一个最低价。”

　　当伯克希尔的股票价格处在低位时，一位股东戏称它为“Berkshire Halfaway”。（半价伯克希尔）

　　你也许还记得莎士比亚作品中有这样一句话：“……并非所有的市场都适合你。”艾里丝?施罗德曾担任佩因韦伯公司（Paine Webber）证券分析师，现就职于摩根斯坦利添惠（Morgan Stanley Dean Witter），根据她的分析，伯克希尔公司这段时期的账面价值或会计价值约为每股3.8万美元，它的股票价格为4.3万美元，仅是其账面价值的1.13倍。虽然它的股票价格已经下跌，但是，它的账面价值即会计价值仍与上一年度大致相仿。很多证券分析师认为，伯克希尔股票的内在价值位于60 000美元与90 000美元之间，这种内在价值不是由那些在市场边缘感到恐惧和贪婪的人设定，而是由那些所谓理性的买方和卖方设定的。（连载需经中华民生网同意）