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人人都该有债券基金和QDII
(2007-06-26 23:08:21)
股市又是几天下跌，有的网友开始琢磨是不是该去买点债券基金准备迎接熊市了。我说过我的投资办法是谁都可以学会的，就是不用预测市场将是熊市还是牛市，制定好投资计划后基本不用再动脑，对债券基金也是如此。
我以前反复用过下面这张图(横轴是标准偏差/风险，纵轴是回报)，强调的都是从曲线左下端100%债券开始，逐步增加股票基金的时候风险在降低，回报却在增加，现在请大家再看曲线的右上端。当然总的说来风险越高回报也越高，但是如果你仔细看，从100%股票到95%股票(右边第一到第二个点)，100%股票对应的标准偏差大约是20.5%，95%股票对应的标准偏差大约是19.5%，风险相对降低了大约5%(1/20.5)，而回报降低了大约0.3%，相对不到3%
(0.3/11.3)。也就是说增加5%的债券后，虽然你是牺牲了一点回报，但是风险降低得更多，这也是相关程度低的投资组合带来的好处。
很多人觉得自己年纪轻，可以等的时间很长，不管股市怎么跌都可以承受得住，宁可多冒一点风险全买股票基金来增加那一点回报，可是承受风险的能力往往被高估，一旦股市暴跌投资者承受不住而放弃自己的投资计划则前功尽弃。债券基金就是起了这样一个稳定军心的作用，从这个角度讲债券的意义比增加那一点点回报的意义要大得多。
所以我认为不管是在牛市还是熊市(未来是牛市还是熊市不可预测)，债券/债券基金是几乎人人都该有的，当然受中国目前金融市场的发展情况所限，债券基金可能还不能令人满意，就象我以前提到的晨星“普通债券基金”一类都是收费奇高的“伪债券基金”。可以认为是没有风险又没有费用的国债，或者一个收费低廉的短债基金都是可以考虑的对象。
QDII最近发展迅速，而且要推出不仅限于港股的产品了，不过汇率变化和收费还是两个很重要的问题(国际基金公司可能要开始和各个银行基金公司“合作”来鱼肉不知道费用重要性的投资者了)。QDII可以和债券一样大大地分散风险，等到QDII产品多一些后我再来甄别一下给大家推荐。
很多人已经习惯了一年百分之百的回报，觉得债券和QDII这样一年只有百分之几回报的投资产品还不如鸡肋，这些投资者又犯了过分重视近期表现忽略市场长期规律的错误。新兴市场既可能有一年100%的回报，也可能有一年-50%的回报，制定好不同投资间适当的比例，坚持自己的投资计划，把一部分资金转入债券和海外市场，才是正确的平衡方法，而买低卖高才是投资的成功之道。
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