市场僧多粥少估值高，引发带杠杆个股频频出现闪崩行情。所以即便指数保持相对稳定甚至小幅上涨，都无法避免高估值股向下修正股价，只不过下跌股票家数多少而已。道路党会议期间指数预期将保持稳定，这个时候我们可以继续观察闪崩的状况，印证前面这个结论的合理性。

不谈去年初的熔断行情，普遍性的下跌掩盖了个股问题的暴露。闪崩并形成股价下降通道的个股实际上从去年5月份就已经开始出现。对重组并购与定增政策的修改就已经促成了一部分个股的长期下降趋势形成。

在此之后10月房地产政策重归调控，11月讨伐部分激进保险资金，又一批个股步入下降行列。两会过后，监管部门秉持金融领域去杠杆精神，开始对市场操纵股价行为严监管，次新、高送转板块股价逆转。

股市由个股构成的，当越来越多的个股股价出现明显下降趋势的时候，股指头部形态实际上已经在3月底形成。这个时候4月2日中国证券史上最大的愚人概念--雄安概念横空出世。

雄安概念不仅仅引发市场资金聚集效应，导致其他个股失血严重，还促成了监管部门严监管政策施加压力。此后雄安概念暴涨暴跌，从4月中开始闪崩这样的字眼开始在资本市场闪亮登场。

闪崩只是下跌的一种形态，有强制性去杠杆嫌疑的个股容易发生，在市场整体流动性差的情况下闪崩开始蔓延。

杠杆资金大量潜伏股市的重要原因是去年万亿定增，各种资管、信托、保险、私募产品事实都带有杠杆性质。15-16年持续的资金面宽松但现在金融业变脸去杠杆，使得这些杠杆资金撤出股市变得刚性。仅仅17年定增待解禁的个股就有861家，其中股价不幸已经破发的有322家。整个定增待解禁个股家数则高达1447家，去除次新股部分，占了股票的半壁江山。

高估值低流通的个股不闪崩的也逃不脱持续的阴跌命运，阴跌多了还不是一样要闪崩？400多家次新股在未来的岁月将渐次解禁，高估值下首发解禁股如狼似虎，比如说15年底上市的中科创达，被爆炒到80多元，虽然到了16年底股价已近腰斩，但市盈率依然高达200倍，于是腰斩了之后还可以再腰斩，以至于现在依然闪崩不断。

当然更具有知名度的是第一创业了。这些早期上市的股票价格走势已经充分演绎了现在依然股价高高在上的次新股的未来。而且这些泡沫还在以每周十家的速度持续不断地注入市场。当真以为中国证券市场是个打不死的钱多怪吗？