昨天在钢铁、银行、地产等权重指标股带动下，两市再度反弹，但成交量却近一步萎缩，显示未来反弹高度有限，2900点到3000点区域依然将成为反弹的重压区。

为满足长假期间市场对资金的需求，央行往往会向市场投放资金，此前央行公开市场连续8周净投放，累计达3570亿元。但是本周之后资金净投放局面可能逆转，本周公开市场到期资金量高达1110亿元，目前央行通过公开市场操作已经回收资金640亿，考虑到周四的操作，这一数字将进一步加大。在央票的收益率已经逼近年利率后，央行运用央票回笼流动性就会自如得多。如果在节前央行公开市场的操作转向回笼资金，可以预期节后央行进一步紧缩市场流动性的要求将十分迫切，如差别存款准备金率甚至加息等手段都有可能出台。

当前政策并没有公布2011年M2的控制增速，也没有公布2011年的信贷规模，而只是提出了2011年将采取“稳健的货币政策”。因此今年的货币政策目标将会是一个动态的过程，一方面要看目前市场信贷扩张的程度，另外一方面要看通胀压力。由于今年春节提前，从目前物价涨幅看，1月份CPI数据再创新高已没有悬念；大宗商品市场特别是油价在突破90美元之后，如果在春节期间挑战100美元关口将是一个灾难。这意味着2月份政策紧缩力度加大成为必然。

因此在春节前应该保持低仓位，如果股价有进一步的反弹行情出现，甚至可以空仓过节。在紧缩的大背景下，虽然有2010年年报预期支撑，以及各种新兴行业刺激政策出台预期，2011年的机会还是需要跌出来。

始于08年4月30日的百万成长模拟基金，预计将继续逢高减仓。（模拟基金操作仅仅为验证个人投资理念，请勿模仿！为方便统计，其收盘价最后数字以四舍五入处理。如无交易，数据每周末更新一次。）

名称          时间      成本价       持股数量  累计收益     收盘价  止损价

太原重工     2010/10/11  7.1（摊薄）  5000     200%          22.3

特锐德       2010-11-29  33.78（摊薄）5000     28%           42.3  

帐户总额:141.1万  持股市值32.3万   现金：108.8万元  累计收益情况：41.1%