从昨天央行公布的数据看到，全年新增人民币贷款达7.95万亿元，超出年初制定的7.5万亿元信贷规模4500亿元。截至2010年末，广义货币(M2)同比增长19.7%，也超出年初制定的增长17%的目标，很显然，去年的信贷依然是极度宽松的。今年央行明确提出货币供给总量回归常态是今年货币政策最主要的任务，只有回归常态，才能实现中央提出的把好流动性总闸门的要求。问题是常态下的信贷规模能有多大？

目前各行上报给央行的年度信贷计划已大体明朗，2011年多家商业银行的信贷计划是在2010年投放量的基础上打八到九折，如果从严按八折算的话，新增信贷也在6.5万亿左右。这和05年之前，每年不过3万亿新增信贷规模相比，恐怕算不上什么常态。

昨天央行再度发出收紧信号，破例启用14天正回购，大幅回笼资金600亿元，同时一年央票的利率水平已经连续三周大幅上升，已距最新一年定存利率不到3个基点，累计上涨幅度达到37个基点，远远超过基准利率一次加息25个基点的幅度。这说明在春节前后，央行有可能有新的调控措施出台，因此对春节前行情应该继续持谨慎态度。

昨天房地产股以及银行股的上涨，再次起到了稳定市场的作用，但是如果成交量不能够有效放大，其行情持续性就值得怀疑。特别是地产股，房产税试点的明朗并不意味着利空出尽，而是意味着新一轮的调控。

始于08年4月30日的百万成长模拟基金，预计将继续逢高减仓。（模拟基金操作仅仅为验证个人投资理念，请勿模仿！为方便统计，其收盘价最后数字以四舍五入处理。如无交易，数据每周末更新一次。）

名称          时间      成本价       持股数量  累计收益     收盘价  止损价

太原重工     2010/10/11  7.1（摊薄）  5000     200%          22.3

特锐德       2010-11-29  33.78（摊薄）5000     28%           42.3  

帐户总额:141.1万  持股市值32.3万   现金：108.8万元  累计收益情况：41.1%