昨天股指虽然有小幅反弹，但是成交量明显萎缩，再创地量水平，同时造成股指下跌的两大因素扩容与银行信贷紧缩并没有明确说法，因此为下跌中继性反弹的概率较大。操作上仓位较重的投资者，依然可以利用像基金“一对多”放行这样的利好消息带来的反弹机会逢高减轻仓位。

每年的下半年A股市场都会面临资金面以及扩容两大难题，市场的整体估值将会相对偏低。但对投资者来说又是一个选择股票逢低买入的机会，以待来年春天的收获，故股市有冬播春收之说。特别在10月之后，三季度报表登台亮相，基本上确定了企业一年来的业绩，而这个时候选择“高净资产、高公积金、高未分配利润”且业绩成长明显的股票逢低吸纳，为明年的行情打下良好的基础。只是具体介入的时机需要斟酌，毕竟目前离09年结束还有四个月的时间。对机构来说，经过前期快速下跌，在相对低位反复打压吸纳的时间还足够充分，短期内新股破发将是股指下跌的首要目标。

从今年的经济走势来看，拉动经济增长的主要是政府投资以及房子、汽车两大消费，而外贸复苏相对缓慢，为保持经济一定的增长幅度，明年上半年信贷如同今年一样将依然保持宽松，同时每年年初扩容压力也相对偏小，在经济复苏持续的情况下，牛市依然有希望得以延续。

短期内市场下跌的目标是近期发行新股的大面积破发，A股8月份创记录的跌幅令市场的市盈率一降再降，但新股发行的市盈率却迭创新高。继光大证券创出IPO重启来新高后，奥飞动漫也创出中小板新股发行市盈率的新高。新股破发的结果将导致新股发行市盈率大幅下降，如果坚持新股发行市场化，那么股指就应该下跌到新股市盈率低至大多数企业不愿意发行新股为止，那么市场扩容的压力自然解消。

始于08年4月30日的百万成长模拟基金逢高将继续降低仓位。所有个股不仅不能够补还要考虑卖，除非是想抢反弹或者是做t+0。（模拟基金操作仅仅为验证个人投资理念，请勿模仿！为方便统计，其收盘价最后数字以四舍五入处理。）

名称          时间      持仓成本         持股数量 累计收益      收盘价

南京银行      04.08     5.8元（摊薄）     10000     200%          15.00

安源股份      04.16     1.5（摊薄）       10000      450%          8.40

锡业股份      08.14     30.6               10000     -28%          21.2

St金瑞        08.18     9.7 （摊薄）       10000     2%           9.9

帐户总额:125万  持股市值54.5万   现金：70.50元  累计收益情况：25%